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            換手率指標的特殊用法與股票風險的防范

            鄧高

            換手率指標的特殊用法

            成交量分析對于股價技術分析而言有很重要的意義,而分析成交量最重要的工具,莫過于對量比和換手率數據的分析,這是研究成交量最有效率的重要秘密武器。(下面是小編為大家收集的換手率指標的特殊用法與股票風險的防范相關信息,希望你喜歡。)

            除了量比,換手率也是一個研究成交量的重要工具。它的計算公式為:換手率=(成交股數/當時的流通股股數)×100%。按時間參數的不同,在使用上又劃分為日換手率、周換手率或特定時間區的日均換手率等等。

            很高的成交量,并不意味著很高的換手率。大盤股高價股很容易出現較高的成交量,但考量其交投活躍度則需要借助換手率來進行判斷。這就是換手率分析的重要意義。

            在具體應用中,換手率過高的確需要加以關注。小盤股換手率在10%以上便處于值得警惕的狀態,中盤股在15%左右,大盤股則在20%以上。

            在實戰中,這二者配合運用,與股價走勢進行共同研判,可以非常準確的判斷主力意圖以及可能的上漲力度,是及時判斷階段性買點和階段性賣點的非常重要的工具。

            一般來講,換手率高的情況大致分為三種:

            1.相對高位成交量突然放大,主力派發的意愿是很明顯的,然而,在高位放出量來也不是容易的事兒,一般伴隨有一些利好出臺時,才會放出成交量,主力才能順利完成派發,這種例子是很多的。

            2.新股,這是一個特殊的群體,上市之初換手率高是很自然的事兒,一度也曾上演過新股不敗的神話,然而,隨著市場的變化,新股上市后高開低走成為現實。顯然已得不出換手率高一定能上漲的結論。

            3.底部放量,價位不高的強勢股,是我們討論的重點,其換手率高的可信程度較高,表明新資金介入的跡象較為明顯,未來的上漲空間相對較大,越是底部換手充分,上行中的拋壓越輕。此外,目前市場的特點是局部反彈行情,換手率高有望成為強勢股,強勢股就代表了市場的熱點。因而有必要對他們重點地關注。

            而對于換手率高的個股也要有所區分,一種是剛剛放量的個股,另一種是放量時間相對較長的個股。對于近日放量的個股如果滿足了本欄目倡導的重股價、重股本結構的條件,越及時介入越好。

            但如果只是充分換手就是不漲,反而應該引起我們的警惕,或者調低對其的盈利預期。而對于一批面臨退市風險的ST股,盡管它們的換手率也很高,但還是敬而遠之為好,由于其未來的風險實在較大,主力對倒自救吸引跟風也就是一種無奈的選擇.

            對成交量進行分析是實際操作中很重要的一個方面。由于流通盤的大小不一,成交金額的簡單比較意義不大。在考察成交量時,不僅要看成交股數的多少,更要分析換手率的高低。換手率是指在一定的時間范圍內,某只股票的累計成交股數與流通股的比率。例如,周換手率是指在一周的時間里個股的換手情況,也就是一周內各個單日換手率的累計。換手率的變化分析應該說遠比其它的技術指標比較和形態的判斷都更加可靠。換手率的高低不僅能夠表示在特定時間內一只股票換手的充分程度和交投的活躍狀況,更重要的是它還是判斷和衡量多空雙方分歧大小的一個重要參考指標。低換手率表明多空雙方的意見基本一致,股價一般會由于成交低迷而出現小幅下跌或步入橫盤整理。高換手率則表明多空雙方的分歧較大,但只要成交活躍的狀況能夠維持,一般股價都會呈現出小幅上揚的走勢。對于換手率的觀察,投資者最應該引起重視的是換手率過高和過低時的情況。過低或過高的換手率在多數情況下都可能是股價變盤的先行指標。一般而言,在股價出現長時間調整后,如果連續一周多的時間內換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下),則往往預示著多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經基本釋放完畢,此時的股價基本已進入了底部區域。此后即使是一般的利好消息都可能引發個股較強的反彈行情。

            對于高換手率的出現,投資者首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果此前個股是在成交長時間低迷后出現放量的,且較高的換手率能夠維持幾個交易日,則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種跡象。此時高換手的可信度比較好。由于是底部放量,加之又是換手充分,因此,此類個股未來的上漲空間應相對較大,同時成為強勢股的可能性也很大。投資者有必要對這種情形作重點關注。如果個股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大,一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個股或大盤的利好出臺,此時,已經獲利的籌碼會借機出局,順利完成派發,"利好出盡是利空"的情況就是在這種情形下出現的。對于這種高換手,投資者應謹慎對待。

            股票風險的防范

            股票風險的防范,首先是要防范系統風險,這就是常說的何時買比買什么更重要。何時買指的就是系統風險的防范,而買什么就是非系統風險的防范。而要防范系統風險,投資者首先就應該學會區分股票的高價區和低價區,因為系統風險往往都發生在高價區、且在高價區系統風險的殺傷力最大。

            如滬市和深市的綜合指數在1993年上半年分別從1558點、358點的高位跌至1994年7月底的333點和94點,從1994年9月底的1050點、230點跌至1995年2月的532點、123點,從1995年5月下旬的920點、175點跌至1996年初的510多點、110點。以滬深股市的運行軌跡進行統計分析,在今后相當一段時間內,滬市綜合指數的700點,深市的綜合指數的200點以上都是容易發生系統風險的高價區域,在這個區域內,股民不要盲目追漲,即使踏空暫時失去賺錢的機會,也不要貿然入市。而在股票的低價區如滬  市的500點、深市的110點以下,系統風險發生的概率較低、且即使發生其股價的下跌空間也非常有限,所以這一帶應該說是我國股市的安全地帶。   

            除了避免在高價區域買入股票外,為了有效地防范系統風險,股民還需密切關注宏觀經濟形勢的發展,特別是要關注國家的政治局勢、宏觀經濟政策導向、貨幣政策的變化、利率變動趨勢和稅收政策的變化等等。如果在這些因素發生變化之前而采取行動,股民也就成功地逃避了系統風險。   

            對于非系統風險的防范,主要在選股時對上市公司的經營歷史、管理水平、技術裝備情況、生產能力、產品的市場競爭能力及企業外部形象等方面要有詳細的了解,力圖對上市公司的經營管理能力和發展前景作出比較客觀的預測。即便如此,由于上市公司在其發展過程之中還是存在著股民難以預測的不確定因素,所以防范非系統風險的有效方法還是在于分散投資,這就是在選擇投資組合時,要注意不同行業、不同地區、不同種類股票之間的搭配,一旦某只股票的收益情況不盡人意,其它股票的收益還能在一定的程度上彌補損失。如1994年房地產行業不景業,1995年汽車行業經營效益普遍較差,若股民在選股時不將全部的資金注入這一個行業,其損失就相當有限。而那些在股市中勢衷于尋黑馬、炒概念、追板塊而不注意分散投資的股民,久而久之都難以逃脫非系統風險的懲罰。   

            對于短線投資者來說,從事股票交易的目的就是賺取價差,股票有沒有投資價值并不重要,只要避免了價格套牢,也就規避了風險?,F在市場上有許多形形色色的軟件和技術分析方法,其在一定的范圍和應用條件內能幫助股民進行分析和判斷,以掌握股票的買進賣出機會。但應注意的是,任何測市系統或技術指標給出的買入或賣出訊號充其量只是必要條件,而不是充分條件,股民若照葫蘆劃瓢,其最終還是躲避不了股市的風險特別是非系統風險。所以短線股民在購入股票時還是應有風險意識,這就是投機不成怎么辦?最好的方法就是在購買股票時不要發生價值套牢,在股票投資時關注股票的投資價值,盡可能只在投資價值區域內購入股票。   

            對于長期投資者來說,風險的防范比短線投資要簡單且有效,因為長線投資只要避免價值套牢即可,價格套牢不套牢不太重要的,只要能堅持只在股市的投資價值區域內買入股票即可。   

            當然,對于長期投資者也存在一個把握機會的問題,不能因為不在乎套牢而盲目地入市。股價愈低,投資收益也就越高。當股價下跌至投資區域后,長期投資者也需要根據國家宏觀經濟的運行態勢、利率的走向、股市發展的一些相關政策以及股票指數的軌跡,對股價的運行趨勢多作一些分析研究,盡可能在股價的底部投入,這樣不但可降低投入成本、提高投資收益率,還可減輕股價套牢對股民心理的壓力。   

            那么,什么是股市的投資價值區域呢?一般來說,當整個股市的平均市盈率低于一年期同期儲蓄利率的倒數且股價不高于股票平均凈資產的1.5倍時,股市就進入了投資價值區,此時股民只要將投資分散在一些業績和發展前景較好且股價與其凈資產值較為貼近的股票,就可以說已將股票投資的風險控制在了一個相當低的水準。

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