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            龍頭酒企經營數據全面增長,利好哪些個股

            鄧高分享 時間:

            結束7年下滑態勢,啤酒產量于2021年迎來扭轉。(下面是小編為大家收集的龍頭酒企經營數據全面增長,利好哪些個股相關信息,希望你喜歡。)

            隨著經濟發展和人民生活的提高,中國啤酒產量持續上升,由1989年623.9萬千升增長至2013年的4982萬千升。然而從2013年開始,中國啤酒總產量就開啟了下滑模式,一直到2020年已是7個年頭。

            最新數據出爐,2021年中國啤酒產量回升至3562.4萬千升,同比增長4.44%,終于出現了回暖。而啤酒當前階段增長的動力,主要來自高端化背景下的提價驅動。

            截至目前,國內市場相關的主要啤酒企業基本都已披露了2021年報數據,無論從營收、凈利一致性增長的業績,還是(次)高端啤酒占比、噸毛利、ROE等全面數據對比來看,啤酒行業正一步步沖回高景氣趨勢。


            01、量價齊升

            啤酒龍頭營收增長呈現一致性

            行業整體收入實現增長,其中頭部啤酒企業業績均實現大幅提升。

            數據顯示,2021年啤酒行業規模以上酒企收入為1584.8億元,同增7.91%,相較疫情前的2019年還增長了1.3%。量價拆分來看,2021年行業規模以上啤酒企業噸價、銷量分別同增5.6%、2.2%。

            截至目前,國內市場相關的主要啤酒企業基本都已披露了2021年經營數據。目前華潤啤酒以1105.6萬千升位居銷量榜首,不過較2020年微幅下滑0.4%。除華潤外,其余頭部酒企銷量均實現不同程度地上漲,其中得益于烏蘇疆外放量拉動的重慶啤酒,以15.1%的同比增長位列頭部啤酒企業銷量增速第一。

            噸酒價格方面,除了珠江啤酒小幅下滑0.7%外,其余頭部酒企均有5%-10%的增長。其中得益于百威與超高端品牌銷量取得高增長的百威亞太,以同比增長9.6%至4900多元/千升的價格位列榜首。

            不過僅考慮國內市場的話,重慶啤酒的4600元單價則小幅超過百威亞太,攀升至了第一。其余頭部酒企的噸酒價格都在3000多元價位,華潤啤酒3020元/千升處于頭部酒企墊底位置。

            銷量、價格同步提升下,頭部啤酒企業營收全部實現正增長,其中百威亞太以近433億元規模位列榜首,華潤啤酒、青島啤酒也分別以334億元、302億元的主營業務收入,跨過了300億門檻。

            增速方面,重慶啤酒19.9%的同比增長,當屬頭部酒企增長最快的。同樣僅考慮國內市場的話,百威亞太西部無論是357億元營收規模,還是22.8%同比增長,均位列頭部酒企第一。


            以華潤、青啤、重啤、百威亞太西部、燕京、珠啤數據加總測算可知,2021年行業頭部酒企收入合計為1265.07億元,同比增長10.9%,同樣超越疫情前水平。量價拆分看,頭部酒企銷量小幅增長3.8%,但平均噸價上漲6.8%,明顯快過了行業整體水平,意味著龍頭高端化的步伐更快。

            02、提價因素覆蓋成本問題

            龍頭酒企盈利能力全面優化

            原材料價格上行推升成本,但噸酒價格提升還是帶動多數啤酒龍頭毛利率改善。

            自2021年初起,啤酒生產所需的各項原料包材價格陸續上行,根據Wind數據瓦楞紙、大麥、鋁、玻璃的價格2021年全年分別同比增長17.0%、20.4%、33.6%、45.7%。由此推高酒企生產成本,2021年全年,華潤啤酒、百威亞太、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒噸成本分別同比+5.3%、+5.3%、+4.9%、-2.3%、10.9%。

            不過2021年各龍頭公司結構升級趨勢延續,推動毛利率持續實現內生增長。除珠江啤酒因華南地區競爭激烈、提價受阻,出現毛利率下滑之外,華潤啤酒、百威亞太、青島啤酒、重慶啤酒毛利率,分別同比增加0.8、1.9、1.4、3.3pcts至39.2%、53.9%、36.7%、50.9%。其中成本控制良好加上烏蘇全國化推進順利的重慶啤酒,其毛利率增速最快。


            最終的凈利潤方面,在還原固定資產減值、員工安置及土地出讓收益、股權激勵等一些非經營性因素后,華潤啤酒、百威亞太、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒2021年分別實現歸母凈利潤為35.82、60.57、30.60、11.66、6.11億元,分別實現同比增長34.9%、80.6%、26.4%、38.8%、7.4%。其中百威亞太以60.57億元凈利位列榜首,同比增速高達80.6%。緊隨其后的華潤啤酒凈利為35.82億元,同比增長也高達34.9%。

            ROE指標方面,同樣在還原固定資產減值、員工安置及土地出讓收益等一些非經營性因素后,華潤啤酒、百威亞太、青島啤酒、珠江啤酒的ROE分別為16.3%、8.8%、12.6%、6.7%,同比增加2.9、3.8、0.5、0.2pcts,均呈現優化態勢。

            橫向比較而言,因高端產品占比大使得銷售凈利率領先,同時公司率先完成產能優化變革的重慶啤酒,其ROE遠高于行業。而ROE提速最高的百威亞太,則是受益于銷量恢復帶動資產周轉率回升、21年加大全國高端市場布局。

            全面高增長的業績數據,正在持續驗證著啤酒行業的高景氣度。


            03、高端化進展

            依舊是市場最為關注的點

            啤酒高端化是行業高景氣的主要動力,未來很長一段時間也依舊是資本市場最為關注的要點。

            根據各家上市酒企公告數據,機構測算2021年行業次高端及以上(8元以上)產品實現銷量約900萬千升,同比增速約20%。高端銷量增速明顯快于行業平均,結構占比同比提升3pcts至25%左右。

            分價格帶來看, 2021年經濟(5元及以下)、中檔(5-8元)、高檔(8元以上)價格帶銷量占比分別約為53%、22%、25%,中檔及以上產品銷量占比接近50%,結構升級進程加快。


            2021年雖然啤酒行業旺季銷量受疫情影響出現波動,但高端化邏輯不改。青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒的高端產品銷量占比分別提升2.1、3.8、3.9pcts至25.1%、16.9%、23.3%。雪花純生、青島純生、百威經典等高端大單品增速均達到10-20%水平,而體量相對較小的烏蘇、喜力、SuperX、燕京U8等品牌全年銷量增幅則超過30%,甚至翻倍。

            目前,百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒牢牢占據高端產品銷量前四位,CR4占比超90%,且呈現逐年提升態勢。分品牌看,機構測算2021年百威、華潤、青啤、重啤在次高端以上啤酒市場中的市占率分別為38.7%、22.2%、20.7%、11.7%。其中,百威市占率雖略有下滑但穩居榜首,重慶啤酒、華潤啤酒攻勢迅猛,市占率逐年提升。


            目前看來,啤酒板塊目前已走出悲觀情緒,需求和供給都較為積極。2022年,龍頭酒企將繼續在高端持續展開角逐,這一年將成為啤酒行業高端化推進關鍵性的一年,各品牌產品能否站穩高價格帶,或將在2022年揭曉答案。



            啤酒概念股:

            (1)、惠泉啤酒:

            2020年報顯示,惠泉啤酒實現營業收入6.14億,同比去年增長9.07%,近5年復合增長2.59%;毛利率25.37%。

            公司主營業務為生產銷售啤酒,控股股東為北京燕京啤酒股份有限公司?!盎萑逼放剖侵袊?,公司主要產品包括惠泉一麥、惠泉純生、惠泉歐騎士和惠泉鮮啤系列產品等,主要市場是福建、江西等地。

            回顧近7個交易日,惠泉啤酒有4天上漲。期間整體上漲5.14%,最高價為9.79元,最低價為10.76元,總成交量9266.51萬手。

            (2)、莫高股份:

            2020年報顯示,莫高股份實現營業收入1.33億,同比去年增長-24.95%,近5年復合增長-16.13%;毛利率48.72%。

            公司經營范圍是,莫高系列葡萄酒類生產、批發;葡萄原料、脫毒苗木、種條的繁育、銷售;化學藥品、原料藥及制劑、中藥制劑;啤酒原料、花卉林木、農作物種子。

            近7日莫高股份股價上漲6.67%,2022年股價下跌-6.67%,最高價為7.05元,市值為21.68億元。

            (3)、青島啤酒:

            據2020年9月29日市場監管總局反壟斷局消息,青島啤酒優家健康飲品有限公司(以下簡稱:青啤優家)收購上海雀巢飲用水、天津雀巢礦泉水、云南大山飲品三家公司股權案,于9月21日審結,青啤優家獲得無條件批準經營者資格。

            近7個交易日,青島啤酒下跌4.73%,最高價為89.59元,總市值下跌了55.8億元,2022年來下跌-15.32%。

            (4)、燕京啤酒:

            2020年營收109.28億,同比去年增長-4.71%;毛利率39.19%。

            從消費需求上看,未來消費者對產品品質和個性化、差異化的需求將越來越明顯,隨著消費者生活方式及物流、網絡的發展,對易拉罐產品的需求也會不斷增加。

            回顧近7個交易日,燕京啤酒有4天下跌。期間整體下跌9.1%,最高價為7.5元,最低價為7.95元,總成交量1.9億手。

            (5)、亞盛集團:

            公司2020年實現營業收入31.32億,同比去年增長10.32%,近3年復合增長10.32%;毛利率10.37%。

            國內草業龍頭,公司主要產品為啤酒花、蓿草(優質牧草)、馬鈴薯、果品等農產品,其中蓿草銷量達到13萬噸;此外,自有農業土地資源近450萬畝;17年相關業務收入18億元,主營占比87.3%。

            近7日股價上漲1.48%,2022年股價下跌-8.01%。


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            結束7年下滑態勢,啤酒產量于2021年迎來扭轉。(下面是小編為大家收集的龍頭酒企經營數據全面增長,利好哪些個股相關信息,希望你喜歡。)隨著經濟發展和人民生活的提高,中國啤酒產量持續上升,由1989年6
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