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            九大基金公司投資總監前瞻2022尋找市場新王者

            宋佳

            交出2021年投資答卷,資本市場又給出了新的考題。開年以來,A股市場分化加劇,以新能源為代表的高景氣個股大幅下跌。以下是小編為大家準備了九大基金公司投資總監前瞻2022 尋找市場新王者,歡迎參閱。

            九大基金公司各類投資

            2021年全球資本市場最大的特征是分化。2021年金融市場的極致分化,映射的是數字經濟時代的產業特征:數字化帶動產業升級加速,產業加速升級使得產業內部不同公司的經營差異迅速拉大。疊加新冠肺炎疫情因素,加劇了不同產業的分化進程。

            我們預計,2022年流動性將保持合理充裕。美國方面,市場對美聯儲加息有較高預期,但需要注意2022年美國經濟面臨財政補貼結束的下行風險。整體而言,我們預計2022年全球政策和流動性方面不會刮“明顯的逆風”,市場出現系統性風險的概率不大。

            按照A股的運行規律,只要沒有系統性風險,市場就有結構性機會。具體到板塊方面,2022年主要存在三種類型的投資機會:一是以新能源車、半導體為主導的低碳板塊和硬核科技板塊。長周期而言,這些領域有非常大的成長空間,但短期估值已經不低,需要積極挖掘新的投資標的。二是以消費醫藥為代表的穩定成長類板塊,這些板塊已有較大的調整,相關公司估值合理,可以進行左側布局。三是以金融、傳統能源為代表的低估值板塊,這些行業下行風險小,但成長空間也不大,適合低風險的投資者獲取一定的絕對收益。

            我們對2022年A股市場偏向于謹慎樂觀,潛在的不確定因素來自美聯儲貨幣政策是否會收緊。結構方面,預計市場風格偏向均衡,建議投資者在成長和價值之間、新興產業和傳統優勢企業之間以及大小盤之間進行相對均衡的配置。

            景氣投資策略仍有效配置應更均衡決策

            近期,市場分化加劇,以新能源為代表的高景氣、高漲幅板塊跌幅較大,這主要有兩方面的原因:一是市場存在避險情緒。新能源作為過去兩三年制造業里最火的賽道,累計漲幅較大。按照歷史數據,春節假期前風險偏好與成交活躍度趨于下行,賣出高漲幅品種成為止盈的主要選項。二是風格再均衡,投資主線從結構性復蘇轉向穩增長。

            優質成長方向無懼短期調整。長期以來,即使是好企業也存在大周期向上與小周期波動共存的局面。我們認為,市場短期會延續波動態勢。在風險偏好回落階段,2021年漲幅較小甚至下跌、有較強困境反轉預期的行業將有突出表現,高估值板塊存在階段性調整的需求。同時要提防部分供需可能發生逆轉的行業,這類品種股價波動可能會更大。

            進入2022年,景氣投資仍是有效策略,但市場風格將從少數賽道擴散到“高景氣賽道+困境反轉+專精特新中小企業上”,風格將更為均衡。從收益來源看,貝塔會較2021年減弱,阿爾法將貢獻主要收益。

            具體到行業配置,首先,看好困境反轉行業底部向上的投資機會。消費電子、汽車智能化、傳媒、啤酒、免稅等行業在2022年修復的可能性是較為確定的,存在估值和業績雙重修復的可能,行業貝塔會觸底向上。

            其次,看好高景氣行業調整后的趨勢性機會。其中,軍工行業景氣確定性較強,新能源雖然貝塔收益減少,但仍是少有的大概率實現30%增速的行業,如果調整充分,仍是值得重點關注的投資方向。

            整體來看,近期,在資金獲利了結需求驅動下,漲幅較大的板塊短期內均有一定的調整壓力,建議投資者在配置上更加均衡。

            私募發行分化明顯量化產品銷售降溫的方法

            除了源樂晟以外,上周百億私募盤京投資新銳投資經理崔同魁的新產品在渠道結束募集,該產品鎖定期一年,自12月末在浙商證券和中信證券兩個渠道發售,最終大賣35個億。

            不過,據記者了解,實際上今年開年私募發行壓力也不小,部分中大型私募基金經理的產品多個渠道賣,銷售卻不足千萬元。

            “最近銷售很涼,比去年難的多。去年我們是秒殺的,渠道也覺得今天這個發行量很不容易,因為2021年總體賺錢效應不如前兩年,所以公募也發不動了?!痹礃逢上嚓P負責人說。

            此外,去年火爆的量化私募,由于四季度業績出現大幅回撤,近期在渠道的發行也明顯降溫,投資者漸漸冷靜下來。

            私募排排網數據顯示,新年第一周364家私募管理人備案了457只私募證券,除了深圳百億量化私募凡二投資備案了8只產品以外,之前常常霸榜的頭部量化私募們均沒有現身,對新產品發行保持謹慎和收斂態勢。

            不過,往往基金產品不好賣時,比較好做業績;銷售火爆,則業績難做。尤其是公募基金最為明顯,每當爆款頻現、“日光基”、“百億基”盛況空前時,往往處于市場高點,比如2021年年初,隨后2月、3月開啟大跌,最終收益明顯不如2019年和2020年。


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