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            2022年港股估值比A股更有吸引力關注四個方向的機會

            宋佳

            日前,貝萊德基金第二只公募基金產品——貝萊德港股通遠景視野混合型證券投資基金,不知關于今年的基金方向你們了解多少呢?以下是小編為大家準備了2022年港股估值比A股更有吸引力 關注四個方向的機會,歡迎參閱。

            港股估值比A股更有吸引力

            陸文杰認為,目前港股比A股在估值上更具有吸引力。

            具體來說有三方面的原因。第一是消費的進一步恢復。因為港股市場上有大量的大消費類型企業,2021年受疫情影響,消費行業表現不佳,隨著2022年的宏觀環境改善,消費行業還有很大的潛力。

            第二是企業尤其中下游企業盈利的改善。因為2021年中上游原材料價格上漲較多,導致港股中下游消費類企業成本上升,隨著企業將成本壓力轉移到價格上,企業的利潤將得到改善。

            第三是與政策改善相關的主題投資機會,中國今年穩增長的政策主線非常清楚,在宏觀、行業和貨幣政策方面,都有明顯的寬松跡象。所以在去年的政策環境下,估值被壓制的企業今年有修復的機會。

            在港股的配置上,陸文杰表示下階段主要關注四個方向上的機會。

            首先是消費行業,疫情防控政策的逐漸變化,會帶來消費服務行業的反彈。其次是,受到政策方面影響,前期估值被壓制的互聯網和醫藥等被低估的行業。再次是長期確定性比較高的行業,比如新能源賽道。

            最后是港股的特色優質資產。比如越來越多的新經濟公司赴港上市或二次上市,這些新經濟公司,是A股市場相對稀缺的資產類別,比如一些新能源公司、優質的醫療企業等。

            機構博弈的市場

            過去三年,港股熊長牛短。

            2019年A股走牛,滬深300指數上漲36.07%,美股也表現不錯,標普500指數上漲了28.88%,港股則略有遜色, 恒生指數全年漲幅為9.07%。

            2020年,新冠疫情全球流行,A股在經過年初的調整后,滬深300指數創出兩年新高,大漲27.21%;同樣,美股也錄得大漲,標普500指數創出歷史新高,漲幅達到15.36%,但是,恒生指數走弱,全年下跌3.4%,在全球股市中墊底。

            2021年,港股被視為“價值洼地”,但是全年依舊錄得負面表現,恒生指數下跌14.1%。同期,A股的滬深300指數小跌5%;美股的標普500指數則是大漲27%。

            2022年開年第一周,港股跟隨A股和海外市場大幅波動,主要指數先抑后揚,恒生指數“險漲”0.4%。

            “目前,港股的整個投資情緒是比較冷?!标懳慕鼙硎?,港股市場很難用一種單一風格或單一賽道去投得比較好的業績,這也是之前很多投資機構在港股受到損失的主要原因。

            單一的風格很容易造成損失,所以投資風格需要適應不同的市場環境,因此新老經濟都得結合,產品整體風格比較均衡,行業相對比較分散才能取得比較確定的業績。

            其次是需要用港股的方式投資港股,這是在港股市場獲得比較好的投資回報的充分條件。港股是一個機構博弈的市場,大多是由公司的盈利驅動,很少有這樣一個故事,沒有基本面的支撐,沒有相應的上市公司盈利支撐,就能走很遠的行情。

            最后是我們認為,港股市場上最看好方向其實是國際投資者和中國內地投資者都能取得共同認可的一些投資主題,因為港股是一個博弈市場,有不同資金來源、不同性質的投資者,他們的風險偏好、投資目標有所不同,所以需要找到這些共同認可的投資主題。

            業績顯著分化趨勢

            前述第三方機構1月11日公布的2021年國內證券私募“成績單”顯示,按照有最新凈值公布的私募產品業績統計,監測到的25191只股票多頭策略私募產品,2021年全年的平均收益率為7.36%。其中,全年盈利產品數量15318只,占比61%。其他主流策略私募產品方面,2021年股票量化私募產品平均盈利11.83%,盈利產品占比75%;CTA策略私募產品2021年平均盈利11.46%,其中66%的產品實現年度盈利。

            來自朝陽永續的數據顯示,該機構2021年監測到的3273家股票私募機構中,共有2240家機構在2021年盈利,占比68%。其中,全年收益率達到兩位數(即超過10%)的股票私募機構家數達1531家,占比接近一半。

            在近兩年受到市場更多關注的百億級私募方面,朝陽永續的數據顯示,2021年國內百億級私募整體顯著分化。在全年平均收益率達到7.41%的同時,有多家機構在2021年遭遇小型的“業績坑”。其中,東方港灣、漢和漢華資本、少數派投資、同犇投資、趣時資產、景林資產、正心谷、映雪投資等多家機構,全年業績虧損幅度均超5%,部分機構更回撤了10%以上。


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