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            基金經理布局思路曝光“消費”“新能源”成關鍵詞主要原因

            宋佳

            公募基金定期報告的披露,既是市場跟蹤基金經理投資思路的來源,也是基金經理和投資者溝通的重要窗口。那么以下是小編為大家準備了基金經理布局思路曝光 “消費”“新能源”成關鍵詞主要原因,歡迎參閱。

            基金經理布局思路曝光 “消費”“新能源”成關鍵詞主要原因

            1.消費占據C位

            中國證券報記者對2021年四季報中的基金經理報告欄目進行了詞頻統計,發現在主動權益型基金中,“消費”“新能源”“成長”“周期”是被提及頻率最高的關鍵詞。

            在行業關鍵詞方面,“消費”一詞以739次的“出鏡率”位居所有關鍵詞之首。這與2021年四季度末公募基金持股市值主要增加的方向相同。截至2021年12月31日,基金持有市值最高的10家A股公司中,白酒股占據三個席位,分別是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。

            易方達基金蕭楠表示,壓制消費板塊表現的一些負面因素略有緩和,但并未有徹底好轉跡象,導致白酒、家電等消費板塊在反彈后就陷入博弈行情中。這表明投資者對政策、疫情以及宏觀經濟等長期變量的不確定性仍有擔憂情緒。

            招商基金侯昊指出,目前,白酒板塊估值已回落至合理配置區間,經濟穩增長預期下消費韌性較強,白酒板塊仍具備較好的配置價值。

            “醫藥”也是被提及的行業高頻詞之一。兩位明星醫藥基金經理葛蘭、趙蓓雙雙看好創新藥產業鏈。葛蘭認為,從政策的頂層設計到國內企業近年來的創新積累,都使得國內的創新藥產業鏈長期維持在高景氣度的狀態。趙蓓表示,港股生物醫藥板塊已進入估值相對合理階段,一級市場投融資熱度依然維持在較高水平,未來創新藥及創新藥產業鏈或仍會維持在較高增長狀態。

            此外,在穩增長的背景下,“周期”“地產”等作為低估值的代表,其配置價值也被不少基金經理看重?!暗禺a”與“房地產”兩詞合計被提及402次,“周期”則出現了399次。

            中歐基金基金經理曹名長表示,在“穩經濟”的政策前提下,估值較低,且與宏觀經濟關系緊密的地產、基建、金融以及可選消費等行業在2022年可能會有不錯的表現。相反,那些過去幾年“透支”的一些行業,在新的周期里可能后勁不足。

            2.新能源等方向熱度不減

            除了消費之外,新能源、半導體、軍工等都是當前市場十分關注的行業。中國證券報記者統計發現,“新能源”一詞雖熱度不及“消費”,但仍被提及490次,“汽車”一詞被提及341次。此外,“軍工”“半導體”“電子”“制造業”等也是高頻詞匯。盡管因為估值偏高,市場對于這些成長板塊出現一定分歧,不過不少“頂流”基金經理,仍然對這些方向保持信心。

            前海開源基金崔宸龍表示,全球目前處于能源革命的重大轉折點上,光伏和鋰電池作為能源革命的生產端和應用端的代表,在此重大歷史機遇面前,具有巨大的成長空間,因此堅定看好圍繞人類社會能源革命這一核心主線的投資機遇。崔宸龍表示,短期不排除波動持續的可能性,但從長期投資的角度來看,將會繼續堅持上述投資主線。

            農銀匯理基金趙詣表示,對于光伏行業,產業各環節之間繼續存在博弈的情況,在估值已經很高的情況下,性價比相對較差。對于新能源車,仍然屬于確定性和增長速度都非常高的板塊,整個電池產業鏈龍頭企業的排產仍處于較高水平。隨著一線企業的產能陸續擴展,一季度排產水平仍在環比提升,不過2022年板塊會出現分化,考慮到電池環節處于多應用共振的情況,可選擇有核心競爭力的公司。

            以重倉半導體而聞名的諾安基金蔡嵩松表示,2021年四季度市場對行業景氣度的擔憂拖累了芯片板塊的走勢。但是從產業上看,一方面,芯片行業缺貨勢頭可能會更加緊張;另一方面,部分關鍵技術即將迎來突破。2022年產業面臨的是兩者疊加的強邏輯風口。但是現在公司股價多在低位徘徊,產業和股價的“剪刀差”越來越大。展望2022年,寬松周期對資本市場非常有利,更多需要關注產業本身,市場出現分歧時正是需要重視和布局的良機。

            四季報有四大看點

            據興業證券研究統計,四季度主動偏股基金倉位明顯提升,股票倉位從2021年三季度的81.94%上升至83.77%。其中,普通股票型基金倉位由88.51%升至89.90%,偏股混合型基金倉位由86.06%上升至87.76%,靈活配置型基金倉位由70.93%上升至73.15%。

            此外,主動偏股基金于四季度持續降低港股倉位。2021年四季度主動型基金的港股持倉規模為2059.17億元,較前一季度減少12.98%;主動偏股基金的港股倉位為7.3%,較上一季度減少1.55%,2021年二季度以來連續三個季度下降。

            從個股方面來看,騰訊控股依然是公募基金的第一大重倉港股,但持股市值環比已下降47.02億元。除了騰訊控股,公募基金的前五大重倉港股還有舜宇光學科技、香港交易所、美團和長城汽車。

            剛剛披露完畢的公募基金四季報有何看點?興業證券認為,首先是公募基金對A股話語權進一步加強,主動偏股基金繼續提高股票倉位;其次是主動偏股型基金持股集中度連續三個季度回落,持倉更加分散;第三是四季度市場風格頻繁切換,主動偏股型基金加倉了非新能源成長板塊(TMT+國防軍工) 和低估值的金融地產;最后是內地基金對港股的配置比例進一步縮小,四季度主動偏股型基金加倉港股公用事業板塊,減持醫療股。

            私募提醒無需過度悲觀

            “2022年以來,在通脹高企和美聯儲偏鷹表態下,市場正在定價美聯儲加息節奏加快,風險偏好有所減弱。除了流動性的緊縮預期,昨晚美股波動加劇或受地緣政治問題的影響。1月中旬以來美國VIX恐慌指數也快速上升,表明美股市場情緒處于較脆弱的時期,地緣政策等不確定因素的影響會被放大,導致美股短期內波動加大。目前全球市場的聯動性越來越強,雖然A股市場可能也會受到一定影響,但我們認為A股仍‘以我為主’,無需過度悲觀?!毙鞘顿Y首席研究官方磊指出。

            域秀資本向券商中國記者表示,昨夜美股震蕩主要是受俄羅斯與烏克蘭緊張局勢的影響,但盤中烏克蘭總統發聲將積極促進局勢緩和,也大大緩解了市場的拋售情緒,最終主要指數反而收漲。另外,近段時間歐美股市的調整更多反映的是對美聯儲收縮貨幣的擔憂,尤其是擔心如果收縮力度過大,可能對經濟基本面產生副作用,因而股市提前進行反應。

            華安合鑫董事長兼投資總監袁巍認為,目前的市場走勢已經演繹了悲觀預期,我們也要看到全球經濟的韌性和亮點,包括:疫情后全球經濟將出現恢復性增長;中美貿易關系有緩和的跡象、兩國互加的關稅有望減少甚至取消;“碳中和”政策成為各國共識,新一輪能源革命大趨勢方興未艾;全球科技創新仍有突破,第三代半導體、元宇宙等新的科技應用也不斷展開。

            “具體到A股市場,短期來看,我們整體的估值水平并不高,國家”穩增長“信號明確,后續政策力度有望不斷加強,外部市場對情緒的干擾也終會消退,因此,市場整體并無大的風險。長期來看,我們相信,中國無風險收益率的持續下行、房住不炒的堅定定位、以及資管新規的逐步實施等這些長期基本面的變化將在未來給投資者帶來一個回報率遠超過去十年的資本市場?!痹≌f。

            知名私募源樂晟資產在最新市場速評中分析指出,年初以來,市場整體走勢較弱,主要原因有兩個:一是市場對宏觀經濟的“保增長”信心不足,擔心企業盈利下滑超預期;二是持續兩年的個別行業牛市需要一次估值水平的壓力釋放。如果把視野放得更長,源樂晟延續年度策略報告中的觀點,2022年是一個貨幣信用條件偏友好的年份,且“穩增長”的政治任務必須且一定能夠完成,在這兩個大背景下,全年的投資主線依然會是“穩增長搭臺,高成長唱戲”。


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