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            期市播報黑色、有色飄紅滬鋁、鐵礦漲近3%

            宇林

            12月30日,國內商品期貨午盤漲跌互現,黑色系、有色金屬飄紅,滬鋁、鐵礦石漲近3%。小編在這給大家帶來期市播報 黑色、有色飄紅 滬鋁、鐵礦漲近3%,歡迎大家借鑒參考!

            期市播報黑色、有色飄紅滬鋁、鐵礦漲近3%

            12月30日,國內商品期貨午盤漲跌互現,黑色系、有色金屬飄紅,滬鋁、鐵礦石漲近3%。截止發稿,鐵礦石主力漲2.87%,報682元/噸;滬鋁主力漲2.97%,報20460元/噸。

            廣發期貨表示,鐵礦石夜盤上漲,早盤延續偏強走勢,領漲盤面,跟市場消息鋼廠1月復產有關?;久婵?,鐵礦石雖然持續累庫,但從環比角度看,5月合約的供需預期要好于1月合約,同時鋼廠利潤較好背景下,近期鋼廠補庫帶動高品溢價走強,支撐價格。目前市場預期一季度鋼廠將會復產,在復產預期被證偽前,鐵礦在預期向好背景下,將跟隨成材維持震蕩走勢。多鐵礦空成材價差策略持有。

            延伸閱讀

            分析人士:工業品資產漲勢明年料難以延續

            2021年即將結束,大宗商品尤其是工業品資產表現亮眼。分析人士表示,全球經濟復蘇疊加國內落實“雙碳”目標,商品市場行情向好,且股期聯動顯著增強。2022年,可關注農產品、有色金屬期貨等表現。

            商品市場財富管理需求快速增長

            2021年,以工業品為代表的大宗商品表現亮眼,不少CTA(“商品交易顧問”,也稱作管理期貨)產品出現高收益情況,吸引了大量新資金入場,期貨資管規??焖贁U張。

            “這類似于股市牛市時,基金規模會得以擴大?!备窳执笕A期貨資管部投資經理趙曉霞對中國證券報記者表示。各家期貨公司經過多年耕耘,自主管理能力提升,也有助于擴大資產管理規模。一些期貨公司資管今年加大了對FOF(基金中基金)和固收產品的布局力度,這兩種類型的產品易于在短期內擴大規模。

            期貨市場財富管理的規??焖僭鲩L背后,財富管理需求的增長成為重要推動力量?!吧鐣毡閷ζ谪浌举Y管有一種刻板印象,以為期貨公司資管就是做期貨。實際上,期貨公司資管的可投資范圍很廣,不僅包括衍生品,還包括股票、可轉債、固收等,還可以利用不同的投資標的組合成混合產品、中性策略產品等,產品線非常豐富?!壁w曉霞說。

            股期聯動增強

            一德期貨宏觀經濟分析師寇寧對中國證券報記者表示:“2021年大宗商品獲得資金關注,行情向好?!?/p>

            大宗商品市場獲得資金關注的同時,其與其他大類資產尤其是相關股票之間的聯動近兩年也有所增強。分析人士認為,這背后既有流動性等宏觀因素主導,也有相關企業盈利周期好轉的因素影響。

            趙曉霞分析:“自2020年3月之后,全球主要經濟體為了抗擊疫情,實行了寬松的貨幣政策。在流動性異常寬松的情況下,股票與商品期貨的聯動性會非常強?!?/p>

            “新冠疫情沖擊加大了經濟周期波動,疊加‘雙碳’政策影響,大宗商品自2020年下半年開始走出強勢行情,并帶動周期股業績預期向好。近期的PPI數據反映了上游行業高景氣度,股市與商品市場聯動加強?!敝行牌谪浹芯坎抠Y產配置組研究員姜婧對中國證券報記者表示。

            一德期貨股指期貨分析師陳暢對中國證券報記者表示,由于資源品是全球定價,受美聯儲貨幣政策影響較大,而CPI則是國內定價,從而導致2021年國內出現了“高PPI、低CPI”的現象,并促使全行業利潤向上游集中。

            “在此背景下,上游板塊盈利明顯好于中下游板塊。2021年8月至9月中旬,伴隨著十年期國債收益率的反彈和新能源、光伏等熱門賽道交易擁擠度的提升,成長和價值的分化開始收斂,由于當時PPI同比仍在走高,使得上游原材料的吸引力增強,上游原材料行業指數(尤其是新能源上游原材料)加速走高?!标悤痴f。

            9月中旬之后,周期板塊和期貨價格先是“期貨漲股票不漲”,隨后均出現較大調整。

            工業品走勢或弱于農產品

            展望2022年,趙曉霞認為:“預計全球流動性總體上將是收緊的,所以對大宗商品的態度偏保守,尤其是對資源類大宗商品。明年工業品走勢將會弱于農產品。尤其是豆類有望受益于拉尼娜現象可能會表現偏強,可以關注做空工業品做多農產品的套利機會?!?/p>

            寇寧分析,2022年隨著海外主要經濟體財政刺激政策的退出及貨幣政策的收緊,預計外需對大宗商品的拉動將較2021年減弱。從國內來看,在經濟結構轉型及房地產長效調控不變的背景下,傳統基建、地產投資2022年的預期表現并不強勁。對大宗商品來說,需求端難有強勁的拉升動力,但在碳中和的長期戰略下,傳統能源供給將趨勢性回落,并對大宗商品價格中樞產生支撐,預計大宗商品價格漲勢將明顯趨緩,但可能呈現高位震蕩走勢。

            投資策略上,寇寧建議,在商品總體維持高拋低吸策略的同時,可重點關注有色金屬等受益于相關政策的商品,預計隨著新能源產業增長加快,以銅為代表的有色金屬需求預期長期向好,價格趨勢性支撐較強。

            “預計2022年商品價格中樞將下移。一季度在流動性和政策托底下,可以關注財政前置基建拉動下受益的品種,以及地產竣工端產業鏈商品,如玻璃、PVC等;二、三季度可關注具有業績確定性的資產,如飼料、油脂的配置機會?!苯罕硎?。

            鋼廠復產預期逐漸成為現實,市場重新關注需求以及鋼廠冬儲政策

            螺礦

            現貨市場表現,上海HRB400螺紋4750元/噸,-20;天津4570元/噸,-50;熱卷4.75上海4850元/噸,平;廣州4750元/噸,+10;天津4680元/噸,平;冷軋1.0mm上海5610元/噸,平;廣州5380元/噸,平;唐山普碳方坯市場4340元/噸,平;張家港6-8mm重廢市場現金價3120元/噸,平;61.5%pb粉日照港769元/噸,-14;56.50%超特粉468元/噸,-7?,F貨鋼材回落,北方終端需求繼續萎縮,市場年底加快出貨回籠資金為主,237家主流貿易商建材成交13.4萬噸;進口鐵礦石價格弱勢,鋼廠節前補庫意愿不高,貿易商加快出貨,全國主港鐵礦石成交127萬噸,環比增28%。消息方面,工信部印發《“十四五”原材料工業發展規劃》,其中發展目標包括:到2025年,粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增,產能利用率保持在合理水平。六部委:到2025年力爭規模以上工業用水重復利用率達到94%左右。財政部:為推動外貿穩定發展,助企紓困,自2022年1月1日起至2022年12月31日,暫免征收加工貿易企業內銷稅款緩稅利息。

            邏輯來看,市場交易的鋼廠復產預期逐漸成為現實,市場重新在關注需求的表現以及進一步的鋼廠冬儲政策。需求端,雖然宏觀政策偏暖,地產數據環比好轉,但是需求還是在預期階段,預計回升速度不宜樂觀,后期鋼材需求將季節性走弱,鋼廠目前冬儲價格依然高位,等待進一步出現冬儲政策,現貨建議盡量降低庫存為主。鐵礦石預期供需好轉已經開始進入現實,期貨領先于現貨,價格領先于供需。后期的主要矛盾依然在需求端,鋼廠利潤豐厚,加上冬季鋼廠補庫,鐵礦石短期基本面改善,帶動了礦價的回升。但不宜追高,對于明年總體供需對于礦石依然利空,長期趨勢依然偏空操作。

            策略方面,鋼材短期趨勢建議觀望,或者賣出寬跨式期權,長期空單逢高參與,現貨繼續降庫存;鋼材05期現反套建倉或持有;礦石長期空單擇機入場,多鐵礦石空鋼材套利逐步減倉。

            煤焦

            29日動力煤市場延續弱勢運行,市場看空情緒濃厚。產地方面,內蒙礦區,臨近年底,煤礦保供任務多數已完成疊加煤管票用盡,部分煤礦已經停產,礦區產量減少,鐵路發運量持續減少,下游保持剛需采購;陜西礦區,受外購價格下跌及疫情影響,礦區煤價震蕩下行,幅度在30-50不等,終端用戶在“買漲不買跌”情緒下,采購節奏放緩,觀望情緒持續;山西晉北礦區,大礦仍以長協保供煤為主,市場發運極少,部分煤礦有下行調整?,F鄂爾多斯Q5500報730元/噸,榆林Q5800報850元/噸,榆林Q6200報900元/噸,大同Q5500報900元/噸,均為坑口含稅價。港口方面,在市場價格下跌較快背景下,貿易商發運成本倒掛,疊加對后市保持悲觀,發運積極性不高,成交極少,預計后續市場價格仍有下行趨勢;現秦皇島Q5500平倉價840元/噸。

            29日國內煉焦煤市場穩中偏強運行。供應端,當前各地延續常態化檢查,煤礦產量下滑,而目前洗煤廠、貿易商開始進廠拿貨,煉焦煤整體供應緊缺;內蒙古地區由于煤礦持有議價權,原煤價格持續上漲,下游采購稍顯吃力,且環保原因礦方無法過量囤庫,煤礦生產積極性一般;需求端,由于洗煤廠參與采購,市場價格普遍上漲,疊加前期限產焦企均有提產計劃,由于之前采購節奏緩慢,現加大補庫力度,煉焦煤供不應求,煤價或將繼續繼續堅挺運行。價格方面,今日山西呂梁地區中硫瘦精煤價格上漲100元/噸,臨汾地區低硫主焦原煤價格上漲250-350元/噸,長治市場主流大礦煉焦配煤價格上漲130-150元/噸?,F山西呂梁主焦煤S2.3,G85報1850元/噸。山西柳林主焦煤S0.8,G80報2280元/噸,S1.3,G78報價1900元/噸。

            29日焦炭市場穩中偏強運行,本輪提漲部分獲得接受,主流鋼廠暫無回應。供應端,焦企開工比較平穩,受環保限產影響,同比開工不高,目前庫存向下游轉移,出貨良好;需求端,由于12月23日生態環境部發聲,對于鋼廠生產的影響預期減弱,后期鐵水產量有望回升,疊加冬儲因素,補庫節奏可能加快。成本方面,焦企煉焦煤庫存水平總體偏低,由于冬儲拉升了對焦煤的需求,疊加疫情影響,今日山西、陜西部分煤種價格上調100-250元/噸。預計短期內焦炭市場穩中偏強運行,需繼續關注原料成本對焦炭價格的影響?,F山西地區準一級濕熄冶金焦報價2340-2640元/噸;準一級干熄冶金焦報價2800-2990元/噸;一級濕熄冶金焦報價2410-2840元/噸;一級干熄冶金焦報價3200-3240元/噸。

            預計短期期貨盤面焦煤、焦炭弱勢震蕩整理。

            華泰期貨:礦石現貨成交增加,價格偏弱運行

            鋼材:去庫大幅放緩,卷螺期貨依舊弱勢

            觀點與邏輯:

            昨日,鋼谷公布了全國建材、板材庫存情況,數據顯示:建材庫存743萬噸,周度環比減少11萬噸,熱卷347萬噸,周度環比減少9萬噸;中西部建材庫存306萬度,周度環比減少11萬噸,熱卷庫存63萬噸,周度環比增加0.08萬噸,數據表明去庫開始放緩,鋼材的消費淡季已經來臨。昨日鋼材期貨依舊低位盤整。截止收盤,螺紋2205合約收于4315元/噸,較前日下跌4元/噸;熱卷2205合約收于4456元/噸,較前日上漲14元/噸。熱卷螺紋價差2201合約為167元/噸,較前日上漲11元/噸;2205合約為141元/噸,較前日上漲31元/噸?,F貨方面,昨日上海螺紋現貨4750元/噸,較前日下跌20元/噸;上海熱卷4850元/噸,較前日持平。成交方面,昨日全國建材成交13.4萬噸,與前日幾乎持平。

            整體來看,由于廢鋼價格走強,導致短流程成本高企,螺紋05期貨價格大幅貼水短流程4700元/噸左右的成本,且貼近長流程4200元/噸的成本,螺紋05合約下跌空間有限,同時考慮到當前鋼廠的高利潤600元/噸,疊加較強的復產預期,同時消費季節性轉淡,加之投機需求極弱,螺紋上漲空間較為有限。同樣,由于季節性的消費轉弱,同時1月份鋼廠的復產預期,疊加貼水較小,高利潤的板材,相比螺紋依然向下承壓。

            策略:

            單邊:中性觀望

            跨期:無

            跨品種:無

            期現:無

            期權:無

            關注及風險點:北方地區冬季限產、房地產走勢、鐵礦石及其他原材料價格等。

            鐵礦:現貨成交增加,價格偏弱運行

            觀點與邏輯:

            昨日鐵礦石2205合約減倉0.2萬手收于663元/噸,跌13元/噸,跌幅1.92%。青島港進口鐵礦全天價格下跌5-17元/噸,PB粉報768元/噸,跌17元/噸,超特報468元/噸,跌7元/噸,高低品價差300元/噸。昨日港口累計成交127萬噸,環比上漲28.9%,隨著鐵礦價格震蕩向下貿易商出貨積極,鋼材按需采購,昨日遠期市場成交活躍,整體成交較前一日有所回升。

            整體來看,供給端外礦發運表現寬松,全國鐵水產量持續維持超低水平,疏港量卻回升至歷史同期高位,鐵礦港口庫存開始高位回落,鐵元素總量連續降庫,鋼廠冬儲及春節前補庫需求強于12月鋼廠實際生產復產需求。由于近端的補庫和遠端的鋼廠復產預期,且長流程鋼廠即期利潤依舊偏高,鐵礦石補庫預期存在,但成材消費下降成為市場關注要點,短期策略中性。

            策略:

            單邊:中性

            套利:無

            期現:無

            期權:無

            跨品種:無

            關注及風險點:鋼廠復產及利潤變化情況,鐵礦發運,疫情等。

            雙焦:市場情緒謹慎,雙焦震蕩運行

            觀點與邏輯:

            昨日,雙焦維持震蕩,J2205合約收于2934元/噸,上漲19.5元/噸;JM2205合約收于2186元/噸,上漲29元/噸?,F貨方面,目前孝義地區焦企出廠價格陸續有上調50-100元/噸。而產地焦煤價格也出現不同程度的反彈,漲幅在100-400元/噸之間。

            焦炭方面:目前焦企開工率維持低位,短期焦炭供應釋放有限。而下游生鐵產量持續偏低,壓制焦炭需求。近期高爐復產消息增加,季節性和春節將至,短期鋼廠適度補庫,有助于推動價格向上,但成材價格回落也制約了原料的上行空間。短期焦炭走勢偏震蕩。

            焦煤方面:隨著電煤保供結束之后,部分焦煤產量有所增加,但煤礦事故及年度任務完成使得部分煤礦出現停限產現象,而蒙煤通關在疫情制約下仍難提量,整體焦煤供應偏穩。而近期下游焦企冬儲補庫,煉焦煤需求有所回升。短期焦煤走勢維持中性。

            策略:

            焦炭方面:中性

            焦煤方面:中性

            跨品種:無

            期現:無

            期權:無

            關注及風險點:消費強度是否能回歸,雙焦雙控、鋼材壓產政策落地范圍及落實成程度,宏觀經濟政策,煤炭進出口政策,工信部門的最新政策動態

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