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            白糖月報:下方仍存支撐糖價或止跌反彈

            宇林

            在全球糖市供給收縮特別是國內進口倒掛背景下,鄭糖仍有上漲驅動力。但綜合宏觀面影響、疫情風險持續釋放、海運費下行以及天氣等不確定性因素,糖價明年下半年或承壓。小編在這給大家帶來白糖月報:下方仍存支撐 糖價或止跌反彈,歡迎大家借鑒參考!

            白糖月報:下方仍存支撐糖價或止跌反彈

            觀點:

            目前巴西與印度生產牽引全球糖價。當前榨

            季巴西生產基本結束,出口降幅超預期或為糖價形成支撐,而降雨多寡對下榨季產量影響,預期產量不及預期悲觀,新榨季產需缺口或將有修復。

            印度壓榨進程偏快,供應充裕,出口因全球糖價回落趨緩,短期形成支撐,中長期決定了糖價的頂部。此外,短期內受油價頻繁波動影響,原糖漲跌多變,預計價格或在18.5-20.0 美分/磅區間內調整。

            國內而言,產量預期進一步降低以及壓榨進

            度偏慢,為糖價提供支撐。壓榨進度偏慢為陳糖提供銷售的時間與空間,上榨季結轉庫存基本回歸至正常水平,價格壓力或低于市場預期。同時,原糖價格回調或引導進口成本降低,但目前到港的進口糖成本仍呈現上漲態勢,且高于國內糖價。

            因此,進口成本的提振作用仍存。由此來看,雖然即將進入壓榨高峰期,國產糖與進口加工糖供應均充裕,鄭糖存在多因素支撐,近期回調后或有反彈。不過,因適逢國內集中壓榨供應期,反彈高度仍需旺季需求數據指引。

            每周評論——白糖棉花(12.27-12.31)

            白糖周評:IOS:21/22年度全球糖市供應缺口為255萬噸,之前預測缺口為385萬噸。2021年11月底,21/22年度本期制糖全國累計產糖75.91萬噸;全國累計銷糖16.84萬噸;銷糖率22.18%(去年同期38.98%)。2021年11月中國進口食糖63萬噸,同比減少8萬噸,環比減少18萬噸。目前供需基本面并無多大變化,國內新糖上市價格同比提高,期貨回落,期現平水,05合約止跌反彈,中線多單繼續逢低分批抄底05合約。

            棉花周評:USDA12月報偏中性。12月1日起國儲棉暫停輪儲。11月份我國棉花進口10萬噸,環比增幅66.7%,2021年累計進口200萬噸,同比增加11%。農村部11月:產量573萬噸,進口250萬噸,消費820萬噸,期末庫存760萬噸。年前市場進入淡季,訂單減少,新棉現貨價格偏高,下游紡織企業采購謹慎,前期高價收購籽棉的上游加工企業出貨緩慢。最終是上游被迫降價虧損拋售,還是下游被迫高價采購,需要關注年后訂單狀況。加之出口歐美紡織品被迫停用疆棉,疆棉主要靠內需消耗為主,最終現貨價格回落的概率偏大。國儲暫停拋儲,近月合約抗跌,期現價差回歸,遠月合約偏弱,05合約上方20000壓力較大,盤中快速沖高中線考慮逢高沽空為主。

            白糖期貨早報

            白糖:

            1、基本面:IOS:21/22年度全球糖市供應缺口為255萬噸,之前預測缺口為385萬噸。

            2021年11月底,21/22年度本期制糖全國累計產糖75.91萬噸;全國累計銷糖16.84萬噸;銷糖率22.18%(去年同期38.98%)。2021年11月中國進口食糖63萬噸,同比減少8萬噸,環比減少18萬噸。中性。

            2、基差:柳州現貨5810,基差62(05合約),升水期貨;中性。

            3、庫存:截至11月底21/22榨季工業庫存58.16萬噸;中性。

            4、盤面:20日均線向下,k線在20日均線下方;偏空。

            5、主力持倉:持倉偏多,凈持倉多增,主力趨勢不明朗;偏多。

            6、結論:目前供需基本面并無多大變化,國內新糖上市價格同比提高,期貨回落,期現平水,05合約止跌反彈,中線多單繼續逢低分批抄底05合約。

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