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            新作上市玉米偏弱

            宇林

            今年東北和華北地區受到天氣影響,玉米產量不及預期,加上國內玉米種植成本大幅度提升,當地農戶惜售心態加重。小編在這給大家帶來新作上市 玉米偏弱,歡迎大家借鑒參考!


            新作上市玉米偏弱

            春節將至,雖然玉米早已到了集中上市的季節,但農戶銷售延后令玉米上市壓力后移。小麥等對玉米替代增加,新季玉米價格再度高開低走,飼料和深加工企業、玉米貿易商保持謹慎的補貨態度,從而進一步壓制了當下的玉米市場。

            玉米集中銷售壓力后移

            今年臨近玉米上市期間,玉米主要產區的雨水增多,不但導致東北、華北等局部地區玉米產量出現降低,部分地區積溫偏低,而且導致玉米收獲較正常年份延后了10—15天,玉米市場集中上市期也隨之后移。今年春節又早于往年,并且玉米上市初期水分偏大,價格不及上市前,玉米種植戶惜售情緒一直較為強烈,目前國產玉米銷售僅僅完成35%左右。玉米上市周期拉長,集中供應周期延后,自然給后期玉米價格帶來壓力。

            玉米需求廠商采購謹慎

            隨著國內生豬養殖穩步恢復,以及深加工行業穩定利潤的實現,國內玉米市場需求一直保持良好勢頭,玉米庫存維持了相對偏緊的局面。自4月份開始,國內玉米受到進口貨源和小麥替代等沖擊,價格有所下滑,飼料企業、深加工企業、貿易商進行了一定程度的采購和補貨。隨著新玉米的上市,社會可流通玉米供應再度增加,且新玉米水分偏大,玉米需求廠商采購謹慎,玉米市場價格承壓。春節假期臨近,國內各地生豬出欄將有所增加,養殖進入季節性淡季,加之國內深加工企業利潤已經大幅度降低,這都將對玉米需求造成影響。

            玉米仍受進口谷物壓制

            近幾年國內玉米維持去庫存狀態,供應變得緊張,對進口小麥和玉米的需求不斷增加。目前,國內小麥價格相對較高,對玉米的消費替代較為有限,但當下5月船期進口美灣玉米理論到港成本處于2500—2510元/噸,較國內低出300元/噸,進口相對旺盛。數據顯示,2022年一季度我國進口玉米、大麥、高粱等將到港集中,預計在1000萬—1200萬噸,這將對玉米市場構成壓制作用。

            綜上所述,國內玉米市場供需環境雖然仍處于緊平衡狀態,但春節前新季玉米仍會斷斷續續流入市場,加之未來幾個月相關谷物糧食進口量較大,而國內進入養殖出欄和春節假期停工階段,飼料企業、深加工企業、玉米貿易商均會維持采購觀望,這都將繼續壓制玉米市場,使其中短期維持偏弱走勢

            天氣憂慮推動美玉米走高

            近期因南美天氣影響作物產量,CBOT玉米期價跟隨小麥、大豆等品種走高,美玉米主力合約期價觸及7月以來的最高水平。CBOT市場交易商表示,因擔心干旱天氣令巴西南部作物受損,投機資金重回市場,推動美玉米期價走強。目前CBOT玉米市場技術性買盤支撐較強。

            看漲情緒升溫

            12月中旬,貿易商對巴西南部和阿根廷干燥天氣的擔憂,給玉米市場帶來利多支持,美麥也因惡劣天氣影響恢復上漲。近期,隨著不利天氣的影響持續發酵,玉米期價振蕩上行。CBOT市場交易商表示,只要南美市場存在天氣方面的問題,他們就會向市場投入更多的天氣溢價。

            在南美干旱天氣影響下,CBOT玉米期貨市場看多情緒增加。季節性因素顯示,圣誕節期間及明年1月第一周,市場更傾向于推高玉米期價。截至周二收盤,CBOT玉米3月合約結算價報收于614.75美分/蒲式耳,較前日上漲9美分/蒲式耳,南美干熱天氣加劇人們對全球谷物市場供應擔憂的情緒。目前,美玉米期價已經沖破600美分/蒲式耳的整數價格,價格上行突破預期也在強化。

            出口銷售轉好

            12月中旬,美麥、美玉米聯動反彈,能源價格上漲對谷物市場提供利多支撐。交易商表示,因玉米用于加工乙醇,玉米和油價的聯動性加強。天氣方面,預計未來10天幾乎沒有降雨。阿根廷政府近期對2021/2022年度可出口的小麥和玉米設定最高限額,同時美國硬紅冬小麥一直在與干旱作斗爭,上周颶風襲擊了美國大平原地帶。

            12月全球飼用糧食市場價格大多上漲。美國農業部出口檢驗周報顯示,截至2021年12月16日的一周,美玉米出口檢驗量為1001528噸,上周為917100噸,去年同期為770122噸,比一周前提高9.2%,比去年同期提高30.1%。本周公布的出口檢驗數據顯示,當周美玉米出口檢驗為719031噸,其中中國采購138119噸,占出口檢驗總量的19.2%。中國為滿足2021/2022年度龐大的飼用及加工谷物需求,也在加速購買國際谷物,對國際市場形成中長期利多支持。

            交易商普遍預期美玉米出口銷售強勁,隨著美國玉米收獲結束,出口步伐明顯加快,這主要得益于鄰國墨西哥、加拿大的需求旺盛。2022年上半年,中國采購需求增加,也會加大美國玉米對外的出口消耗。另外,2022年5月播種的新年度玉米種植情況,也會引發遠期合約玉米價格波動,市場普遍預期2022年化肥價格高企或制約春季美國玉米種植規模。

            出口方面,阿根廷宣布限制小麥和玉米出口,以遏制國內食品通脹,對玉米市場提供支持。巴西南部天氣干旱可能導致作物受損,當地玉米評級優良比例從90%降至77%,評級一般比例從9%增至20%,3%的玉米作物評級差劣。后續美玉米價格走勢還需持續關注南美天氣變化影響。

            新糧集中上市玉米價格開啟跌勢后市劍指何方?

            今年9月中下旬以來,玉米期現貨價格出現一波較為流暢的上漲趨勢,不過隨著近期新糧的集中上市,玉米開始階段性回調。

            期貨日報記者了解到,9月中下旬玉米開啟的上漲行情可以歸結為短期的供需錯配。

            “9月中旬以來玉米價格出現較大漲幅的主要成因有三方面:一是供應方面,今年8、9月份國內玉米主產區整體降水較多,導致積溫偏低,收獲延遲了半個月左右。新糧上市較晚,使得當時的整體供應較為趨緊。二是需求方面的推升,8、9月份國內淀粉廠的加工利潤較好,疊加國內飼料產量進入峰值狀態,達到近六年來最高水平,玉米下游需求變好。三是整體庫存較低,從4月份開始,國內玉米價格開始走低,貿易商、囤糧企業庫存整體較高,4—9月份市場維持主動去庫存節奏,到了9月份整個市場的社會庫存,包括企業庫存、貿易庫存都降到了較低水平??傮w來說,新糧上市偏晚、需求好轉、庫存整體處于歷年來的低位,導致9月份以來玉米行情的上漲?!濒斪C期貨分析師蔣博恒說。

            廈門國貿農產品有限公司研發中心負責人王曉軍表示,2380—2450元/噸是2021/2022年度玉米的種植成本,這個價格區間形成了底部支撐。與此同時,華北極端天氣使華北產量調減,導致增產不及預期。極端天氣還導致冬麥存在一定問題,且小麥庫存下降較多,小麥價格持續上漲,玉米反替代產生,玉米隨之抬高。此外,東北產地收割季節,由于天氣因素以及運輸的干擾,多原因形成了階段性的供需錯配。

            隨著新糧逐步上市,玉米期現貨價格同步承壓回落。

            東證期貨研究團隊認為,9月中旬開始從2480元/噸到2751元/噸的上漲反映的是供需錯配,即新糧上市進度慢、企業庫存低且有采購需求,淀粉企業高利潤有采購動力,飼用需求提供需求支撐,替代品如小麥價格高企。11月8日至今,期貨盤面在2654—2754元/噸區間波動,反映的是新糧逐漸上量但進度同比偏慢,貿易環節大量做庫存比較少,主要以做流量為主,即新糧上市提供價格壓制,而上市進度慢提供區間底部支撐。

            “后期新糧繼續上量是較為確定性的事件,預期C2205價格將下一個臺階。但在總體年度供需偏緊狀態下,中期趨勢依舊向上?!鄙虾|證期貨研究團隊表示。

            蔣博恒告訴記者,隨著新糧逐漸上市,10月份以來,東北地區企業庫存增加明顯。前期囤貨的虧損給貿易商帶來了一定的心理影響,目前貿易商基本上是以做貿易為主,不做庫存?;诖?,今年市場的糧食流通性特別好,糧食采購也比較方便,當深加工企業開始收貨以后,目前東北地區玉米深加工企業庫存增加較快,尤其是黑龍江當地的玉米深加工企業庫存,基本上已經超過了2019年同期水平,接近2020年水平。

            當前,玉米價格回調后逐漸企穩,后市將如何演繹呢?

            對此,東證期貨研究團隊認為,玉米價格趨勢基本呈現短期利空、中期利多的格局。短期利空,主要是新季玉米上市對市場的壓制,目前新糧上市進度仍舊偏慢;中期利多,是考慮小麥和進口替代的情況下,玉米年度平衡表處于緊平衡狀態,而替代品如小麥價格高企,目前有新糧上市對價格的壓制,春節前后這波售糧高峰過后,將會有趨勢性向上的預期。需要注意的是,上方受進口利潤的壓制,如果進口利潤超過500元/噸,會引發大量進口,目前,美灣5月船期到港完稅價約2510元/噸,進口利潤在300元/噸左右。

            蔣博恒同樣認為玉米短期將承壓、長期偏樂觀?!岸唐趤砜?,春節之前,玉米市場壓力較大。目前整體售糧進度偏慢,國內玉米銷售進度僅三成多,比往年同期偏慢,在春節之前新糧拋售的節奏會有所加快,或持續對行情形成打壓。需求方面,從目前的到港數據來看,2022年一季度,包括玉米、大麥、高粱等進口谷物到港集中,市場的進口谷物供應比較充裕。深加工目前的加工利潤已經大幅下降,處于微利狀態。養殖的飼料需求方面,從能繁母豬的存欄下降周期來看,明年一季度大概率會出現生豬存欄的下降,包括春節前的集中出欄。因此,短期來看,需求對玉米價格構成利空?!彼f,但是市場的遠期行情整體還是比較樂觀。明年一季度之后,市場行情應該會有一些起色。長期來看,玉米市場的利多驅動因素較多,如拉尼娜天氣帶給南美的干旱狀態將推高外盤玉米價格。此外,到了明年3月份之后,售糧進度將處于較高水平,新糧上市壓力也會隨之消失。

            “2021/2022年度,玉米市場仍處于緊平衡格局。玉米在階段性回調企穩后開啟反彈節奏,反彈幅度取決進口替代品、國家政策糧等。對于進口部分尤其是玉米部分,外部偏緊結構延續,特別是近期南美天氣的干擾,使巴西玉米和阿根廷玉米存在較大減產可能,進口成本的傳導對國內玉米價格會形成一定支撐?!蓖鯐攒娬f。

            近期,CBOT玉米期價持續走高,后市漲勢能否持續?以下是光大期貨分析師王娜的觀點:

            近期因南美天氣影響作物產量,CBOT玉米期價跟隨小麥、大豆等品種走高,美玉米主力合約期價觸及7月以來的最高水平。CBOT市場交易商表示,因擔心干旱天氣令巴西南部作物受損,投機資金重回市場,推動美玉米期價走強。目前CBOT玉米市場技術性買盤支撐較強。

            看漲情緒升溫

            12月中旬,貿易商對巴西南部和阿根廷干燥天氣的擔憂,給玉米市場帶來利多支持,美麥也因惡劣天氣影響恢復上漲。近期,隨著不利天氣的影響持續發酵,玉米期價振蕩上行。CBOT市場交易商表示,只要南美市場存在天氣方面的問題,他們就會向市場投入更多的天氣溢價。

            在南美干旱天氣影響下,CBOT玉米期貨市場看多情緒增加。季節性因素顯示,圣誕節期間及明年1月第一周,市場更傾向于推高玉米期價。截至周二收盤,CBOT玉米3月合約結算價報收于614.75美分/蒲式耳,較前日上漲9美分/蒲式耳,南美干熱天氣加劇人們對全球谷物市場供應擔憂的情緒。目前,美玉米期價已經沖破600美分/蒲式耳的整數價格,價格上行突破預期也在強化。

            出口銷售轉好

            12月中旬,美麥、美玉米聯動反彈,能源價格上漲對谷物市場提供利多支撐。交易商表示,因玉米用于加工乙醇,玉米和油價的聯動性加強。天氣方面,預計未來10天幾乎沒有降雨。阿根廷政府近期對2021/2022年度可出口的小麥和玉米設定最高限額,同時美國硬紅冬小麥一直在與干旱作斗爭,上周颶風襲擊了美國大平原地帶。

            12月全球飼用糧食市場價格大多上漲。美國農業部出口檢驗周報顯示,截至2021年12月16日的一周,美玉米出口檢驗量為1001528噸,上周為917100噸,去年同期為770122噸,比一周前提高9.2%,比去年同期提高30.1%。本周公布的出口檢驗數據顯示,當周美玉米出口檢驗為719031噸,其中中國采購138119噸,占出口檢驗總量的19.2%。中國為滿足2021/2022年度龐大的飼用及加工谷物需求,也在加速購買國際谷物,對國際市場形成中長期利多支持。

            交易商普遍預期美玉米出口銷售強勁,隨著美國玉米收獲結束,出口步伐明顯加快,這主要得益于鄰國墨西哥、加拿大的需求旺盛。2022年上半年,中國采購需求增加,也會加大美國玉米對外的出口消耗。另外,2022年5月播種的新年度玉米種植情況,也會引發遠期合約玉米價格波動,市場普遍預期2022年化肥價格高企或制約春季美國玉米種植規模。

            出口方面,阿根廷宣布限制小麥和玉米出口,以遏制國內食品通脹,對玉米市場提供支持。巴西南部天氣干旱可能導致作物受損,當地玉米評級優良比例從90%降至77%,評級一般比例從9%增至20%,3%的玉米作物評級差劣。后續美玉米價格走勢還需持續關注南美天氣變化影響



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