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            豬面臨成本線考驗

            宇林

            2021年生豬養殖行業陷入“寒冬”,生豬價格跌跌不休,年內豬價跌幅超50%,主要邏輯仍在于產能的擴增及二次育肥抄底賭階段行情所致。小編在這給大家帶來生豬面臨成本線考驗,歡迎大家借鑒參考!

            生豬面臨成本線考驗

            2021年生豬產能慣性增長奠定了未來生豬市場大供應主基調,去產能之路漫漫。預計2022年生豬價格重心上移的同時價格波動區間也將收窄,且季節性波動也將延續。

            消費預期轉淡

            近階段生豬養殖再次轉至盈虧平衡附近,養殖多考慮節前增加出欄,且規模企業年度生豬出欄進入最后沖刺階段,整體市場生豬出欄供給相對寬松。而鑒于生豬養殖周期性因素,供應慣性增長料將持續到一季度,疊加消費將轉淡,生豬價格或再次回落。

            從母豬補欄情況來看,目前市場對下半年豬價反彈有所預期,因此多數養殖戶均表示會在春節過后大量留母豬,后備母豬到時的采購體重或在50—100公斤不等。由此來看,2022年母豬產能或較2021年年末穩中增加,但實際補欄節奏仍取決于豬價及養殖利潤。

            季節性波動為主

            目前外購仔豬養殖與自繁養殖效益發生反轉,二者差值反轉已達10周,且生豬出欄出現盈利分化。當前生豬養殖利潤降至盈虧平衡附近,伴隨著去年養殖效益的長時間下降,已影響了市場補欄積極性。綜合來看,在經歷了去年的深度虧損后,養殖端補欄意愿下滑的影響可能已經開始有所體現,長期來看,成本邏輯對豬價仍存在一定支撐。

            綜合來看,短期出欄壓力仍存,尤其是規模企業年度生豬出欄進入最后沖刺階段,2021年四季度我國生豬市場出欄量預計達到2億—2.3億頭,2021年全年生豬出欄量預計達到歷史高點附近,供應寬松格局延續。中長期來看,能繁母豬數量已經連續5個月下降,對應去年二季度產能供應收縮,但生豬實質去產能節奏及母豬種群優化升級風險仍存,若后期非瘟疫情可控對存欄影響有限,則長期生豬市場存欄下滑的速度和幅度不會很大。因此,短期生豬養殖繼續面臨成本線考驗,而下半年,生豬價格有望筑底回升站上成本線,但上漲空間也將有限,且年內價格以追隨季節性波動為主。

            泰國豬肉短缺致價格飆升政府出臺為期三個月的出口禁令

            泰國政府周四(1月6日)宣布,因豬肉供應短缺,導致其價格不斷飆升,在1月6日至4月5日期間,將禁止豬肉出口。

            據泰國養豬協會估計,隨著豬肉需求上升,豬肉價格預計將在春節前(泰國春節是4月13日到15日)從平均每公斤約150泰銖躍升至300泰銖(約合9美元)。在部分地區,豬肉價格目前已飆升至每公斤250泰銖的水平。

            泰國養豬協會主席Surachai suthitham表示:“價格將繼續上漲,因為供應有限,而且飼料成本非常高,目前沒有任何改善的跡象?!盨urachai補充說,周三該協會與政府討論了十幾項措施,其中包括增加進口和補貼養豬戶。

            泰國農業部副部長Prapat Pothasuthon表示,隨著泰國去年底放松對商業和入境旅游的限制,豬肉需求也在上升。他說,短期內,禁止出口將平衡供需,而從長期來看,政府將促進本地飼養更多生豬和生產更多飼料。

            為了確保有足夠的生豬供當地消費和未來的出口,泰國政府已指定相關部門通過更容易獲得低息貸款和其他激勵措施來促進生豬養殖。

            目前泰國約有19萬養殖戶,每年共生產約2000萬頭生豬,其中95%是小型養殖戶。Prapat說,在過去兩年中,為防止非洲豬瘟和新冠病毒的傳播而采取的措施,以及不斷上漲的飼料和藥品價格,導致一些養豬戶出現了減產。

            泰國商務部長Jurin Laksanawisit解釋說,這項禁令意味著將會有大約一百萬頭生豬被禁止出口,而被用于國內消費,泰國目前大約有1300萬頭生豬,遠低于正常水平。

            多家豬企去年12月銷售逆勢增長價格拐點臨近

            進入2022年1月初,多家生豬養殖上市公司發布了去年12月的銷售簡報,綜合來看,雖然國內豬價市場行情持續回落,但不少公司生豬銷售收入出現逆勢環比增長。

            從二級市場看,近期A股豬板塊持續走強。Wind數據顯示,元旦后的2個交易日,Wind豬產業指數累計漲幅超過5.7%,而同期上證指數下跌1.2%。從個股看,板塊內25只股票全部收紅,其中傲農生物漲超19%、新希望漲超12%、天康生物漲超10%。

            多家公司逆勢增長

            1月5日晚間,牧原股份發布去年12月銷售簡報。2021年12月份,牧原股份銷售生豬502.5萬頭(其中仔豬銷售3.7萬頭),銷售收入77.65億元。2021年12月份,公司商品豬銷售均價14.75元/公斤,比11月份下降7.58%;公司商品豬價格呈現震蕩下降趨勢。

            對比來看,去年11月,牧原股份銷售生豬387.4萬頭,銷售收入67.67億元,可見雖然豬價下滑,當公司仍然實現生豬銷量和收入的環比增長。

            金新農1月5日晚間公告,2021年12月生豬銷量合計20.61萬頭,銷售收入合計2.54億元,生豬銷售均價17.46元/公斤,生豬銷量、銷售收入和銷售均價環比變動分別為75.10%、44.91%和-2.92%,同比變動分別為9.23%、-51.72%和-56.31%。

            此外,大北農1月4日晚間也公告,2021年12月銷售生豬45.35萬頭,銷售收入7.97億元。其中銷售收入環比增長2.44%,同比增長-33.64%;銷售數量環比增長-0.13%,同比增長36.39%;商品肥豬出欄均重118.13公斤,銷售均價15.79元/公斤。

            傲農生物1月3日晚間公告,2021年12月,公司生豬銷售量41.69萬頭,銷售量環比增長1.55%,同比增長87.62%。1-12月,公司累計銷售生豬324.59萬頭,銷售量同比增長141.1%。

            不過,養殖龍頭溫氏股份12月肉豬銷售收入卻出現了環比下滑。溫氏股份1月5日晚間公告,2021年12月銷售肉豬122.70萬頭,收入22.91億元,毛豬銷售均價16.21元/公斤,環比變動分別為2.63%、-5.21%、-5.70%,同比變動分別為37.93%、-34.39%、-50.20%。2021年度,公司銷售肉豬1321.74萬頭,收入271.42億元,毛豬銷售均價17.39元/公斤,同比變動分別為38.47%、-31.86%、-48.18%。

            豬周期價格拐點臨近

            進入12月,國內豬價市場行情仍在持續回落。12月24日,國家統計局消息顯示,據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示,2021年12月中旬與12月上旬相比,18種產品價格上漲,27種下降,5種持平。其中,液化天然氣價格環比降低22.8%,生豬價格環比下降7.4%。

            不過,近期,豬價筑底情緒濃厚,不少機構認為養殖板塊迎來投資機會。中金公司研報認為,從周期角度看,當前能繁母豬已見頂去化,豬價處于底部拐點左側。中金公司研報判斷養殖戶現金流收緊并持續推動產能去化,豬價有望最早于2022年第二季度見底反轉。

            “從成長的角度,進入周期上行階段后,企業現金流改善將推動出欄量快速增長。同時當前規模養殖企業兼具擴張能力及空間,中長期成長性向好。整體看,2022年生豬養殖行業在周期與成長角度的機會均將明顯改善?!敝薪鸸菊J為。

            國海證券指出,從長期來看,過度分散的行業格局帶來了較大的整合機會,非瘟發生以來,龍頭企業加速產能布局,市占率逐步提升,而在周期下行階段,成本領先的企業優勢會更加容易勝出。以往周期散養戶影響更大,隨著規?;嵘?,規模場的產能變化將決定行業的拐點。

            國泰君安更是給出了本輪生豬周期的價格拐點臨近的判斷。國泰君安研報顯示,從時間上看,本輪生豬周期的價格拐點預計在2022年4到6月份,時間窗口持續臨近;從空間上看,能繁母豬去化累計已達7%左右,2022年一季度在低豬價下有望加速去化,到2022年一季度末累計去化幅度有望達12%以上。同時,豬價在供給、需求、庫存三輪周期共同影響下開始顯著下行帶動母豬產能出清,市場對豬周期未來反轉的預期將重新強化,催化板塊表現。

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