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            小紅棗大明星!年內最高漲115%

            宇林

            2021年紅棗價格上半年和下半年相比可謂是“冰火兩重天”。2021年年初受多地疫情反復的影響,紅棗需求受阻,上半年一直不溫不火,甚至一度創下歷史最低價,然而7月份新疆主產區持續高溫造成減產預期的出現,紅棗價格開始大幅拉升,小編在這給大家帶來小紅棗 大明星!年內最高漲115%,歡迎大家借鑒參考!

            小紅棗大明星!年內最高漲115%!新季采銷近尾聲2022年還有大行情嗎?

            于11月中旬觸及18180元/噸的歷史高點,較前期漲幅近80%,“漲勢如虹”的紅棗無疑成為市場中亮眼的明星品種。不過,11月末,多因素共同作用下,紅棗價格有所回落,截至12月31日收盤,紅棗期貨全年漲幅38.95%,收報14180元/噸。

            2021年紅棗“漲勢如虹”

            2021年,紅棗期貨“先抑后揚”,從行情走勢來看,7月是一個明顯的分水嶺。

            “在后疫情時代下消費降級的背景下,疊加年初國內多地疫情反復,防疫管制加強,物流受阻,上半年紅棗需求受到一定抑制。由于紅棗屬于非剛需消費品,去庫緩慢,直至3月紅棗消費出現供需錯配,下游需求有所好轉,但面對高企的結轉庫存及紅棗淡季的來臨,貿易商為了回籠資金開始讓利出貨,使得紅棗價格一路下跌,創出歷史新低?!比A融融達期貨紅棗研究員黃璐璐說。

            據方正中期期貨研究院院長王駿介紹,最近兩年疫情的出現和防控政策導致國內主要的紅棗批發市場,如滄州紅棗交易市場、廣州如意坊市場等,在備貨關鍵期出現關停情況,紅棗庫存的積壓對紅棗期現貨價格施壓明顯。

            然而進入7月后,在新疆產區持續高溫造成新季紅棗減產預期的驅動下,紅棗價格開始一路飛漲。

            “6—7月,南疆主產區之一的阿克蘇地區遭遇了較為顯著的干熱風天氣。本產季干熱風直接影響了對結果最為重要的第二輪花期,造成了本產季較為嚴重的減產?!敝行沤ㄍ镀谪涋r產品首席分析師田亞雄說。

            此外,王駿表示,此前連續五年低迷的種植收益使得近三年部分非優勢紅棗產區虧損的棗農或合作社持續出現改種其他經濟作物的現象,本年度棗樹花期中降水偏多,坐果期延遲正好與高溫期重合,疊加連續多年種植收益不佳使得棗農疏于澆水等田間管理工作,棗樹落果數量遠高于常年,出現較高的減產預期使我國紅棗產量迅速完成過剩產能出清。

            減產預期下,新年度紅棗期價大幅拉升,同時近月合約與遠月合約價差大幅擴大。黃璐璐介紹說,CJ2109與CJ2201合約價差最高拉至4700元/噸左右?!癈J2109合約代表陳棗,CJ2201合約代表新棗,從以往的新舊棗價差水平來看,價差完全可以覆蓋中間品質差異、損耗、倉儲費、利息、稅費等費用,但是舊季倉單無法轉拋新季合約。CJ2201合約代表新季減產邏輯,更有新棗質量偏差、可交割資源偏少的邏輯。但高企期貨價格也未帶動現貨價格的上漲,疊加紅棗限倉制度一個企業賬戶最多接貨10手,折合紅棗50噸。紅棗采用滾動交割,企業賬戶接完10手仍可以繼續開倉,使得CJ2109與CJ2201新舊兩季紅棗,兩季邏輯,兩季江湖?!彼f。

            “由于交割品并未限制原料棗產期,導致耐儲的陳棗也可以在本年11月后加工成交割用品,帶來較大的倉單壓力。倉單壓力較大,盤面進入橫盤格局。而隨著12月9日、10日交割月合約的大幅下跌,遠月合約也進入了持續偏弱的行情?!碧飦喰壅f。

            新季紅棗采銷工作接近尾聲

            記者了解到,目前新疆新季紅棗已下樹完畢,采銷工作已經接近尾聲,產區原料棗剩余零星,棗農手上剩余未銷售紅棗占比僅剩1成左右。產量方面,王駿表示,根據相關市場調研發現,主產區新疆各紅棗產區減產幅度在40%左右,加上改種、棄種等原因導致種植面積減少,整體產量相較去年約減少了50%;紅棗產業的加工企業和紅棗貿易商收購情況也大體呈現出主產區產量減產情況。

            “今年內地貿易及新疆加工廠走現貨貿易實際收購量并不多,一方面是因為減產的影響,產區貨源較去年量有所減少;另一方面收購季期貨價格大幅升水現貨,制作期貨倉單的原料被搶收,而做現貨貿易的加工廠采收節奏被打亂,收購量較少?!秉S璐璐說。

            消費方面,王駿表示,較往年相比的高價紅棗對產業鏈終端企業短期的補庫意愿形成比較明顯的抑制作用,本年度主產區的新季紅棗上市后,呈現出紅棗現貨價格大幅上漲,產業鏈終端企業對高價紅棗接受需要一個過程,這些企業采購策略由集中采購轉為剛性補庫,隨用隨買的策略,紅棗現貨市場走貨數量同比降幅也非常明顯,部分紅棗貿易商反饋現貨走貨量同比下降30%左右。對于中小微企業來說,原材料成本上升將影響企業日常生產經營和銷售市場穩定,最終將影響企業的收入與利潤。

            “當下是紅棗消費旺季,春節屬于紅棗出貨量最多的時點,而今年受到高價棗的影響,需求受到一定抑制,同時受疫情對物流的影響(西安雨潤市場目前已經停擺),走貨較往年要慢的多,現貨價格一度出現松動回落。期貨價格也隨之下跌?!睋S璐璐介紹,滄州崔兒莊市場陳棗庫存已不多,往年結轉庫存主要集中在大型企業手里,貿易商及中小型加工廠庫存并不大,疊加今年的減產的情況,后期市場庫存量大概率偏少。

            2022年壓力猶存

            2022年將至,小紅棗的大行情是否還會重現呢?

            對此,黃璐璐認為,2021年減產預期已經被市場消化,目前的關注重點在于消費,如果春節消費保持旺季不旺的節奏,那么價格在短期內仍存在回落的風險,價格也存在一定的下跌空間。中期內則偏向于振蕩整理的思路,并且這種整理拉鋸的時間不會短,4-6個月屬于正常的整理時間。長期來看,隨著對2022年度紅棗產量的樂觀預期以及對倉單實盤壓力的考量,大概率對價格會形成壓力,紅棗期價很可能會形成“從哪里漲起來、再回到哪里去”的局面。

            田亞雄同樣認為,隨著傳統消費旺季的到來,未來期貨行情將取決于現貨銷售是否良好?!敖跀祿C構對于銷區行情的評價產生分化,市場需要進一步關注加工集散市場走貨情況是否出現因消費旺季而造成的消費加速,關注指標包括成交量和庫存消化的速度。若旺季消費速度并不明顯差于往年同期,疊加本季明顯減產的事實,可能成為利多支撐?!碧飦喰厶嵝颜f,除去基本面因素,仍需關注盤面情況,紅棗盤面波動較大,操作需謹慎。

            “短期來看,華北和華南等銷區市場仍剩余部分低價舊作紅棗庫存,從而又壓制紅棗現貨價格漲幅,但由于新季下樹的原料紅棗價格高企,按照目前現貨價格來計算,加工企業和貿易商利潤也是十分微薄,且本年度收購數量同比減少50%,市場供給并不寬松,產業端在成本線附近將有較強挺價意愿。且隨著元旦、春節傳統季節性備貨高峰的臨近,紅棗走貨由前期的略顯低迷出現邊際好轉改善,所以要重點關注2022年1月份的雙節備貨以及春節后貿易商的二次補貨時去庫存的速度和紅棗現貨價格的變化?!蓖躜E說。

            中期來看,王駿認為,隨著紅棗季節性消費旺季去庫存的進行,目前限制現貨價格的低價陳棗庫存將逐步消耗殆盡,市場供應可能逐步趨緊,產業鏈的加工企業和貿易商將有較高的提價意愿,紅棗現貨價格重心將逐步上移。長期來看,2022/2023年度(即2022年10月份以后)目前可以預見的是期初庫存將較為緊張,但如若明年新疆自治區的南疆區域紅棗主產區天氣較為正常,預計紅棗產量出現恢復性增長概率仍然較大,可能在明年新季紅棗即將上市前,隨著潛在供應壓力的來臨,紅棗價格振蕩下行的概率較大。

            美國疫情“爆表”趁機牟暴利的藥企還涉政!紅棗5個合約跌停

            2022年首個交易日,國內商品期貨表現分化。截至昨日下午收盤,動力煤主力合約漲超6%,焦煤、LPG主力合約漲超5%,焦炭主力合約漲超4%,甲醇主力合約漲超3%,紅棗主力合約下跌10.02%。

            隨著全球石油市場前景改善,加之需求經受住了新一波疫情的沖擊,OPEC+同意恢復更多產能。根據聲明,OPEC+在周二會議上批準2月增產40萬桶/日。盡管OPEC+決定繼續增產,但國際油價不跌反漲,布倫特原油盤中突破80美元/桶關口,創逾兩個月高位。

            奧密克戎毒株導致美國新冠確診病例激增,1月3日新增病例超過100萬,刷新了4天前日增59萬的單日紀錄。這也高于2021年5月7日德爾塔毒株肆虐時的日增41.4萬的高點。

            美國過去一周激增新冠確診病例336萬,美媒:數據“仍然被低估了”

            據人民網消息,彭博社1月4日報道說,奧密克戎毒株導致美國新冠確診病例激增,1月3日新增病例超過100萬,刷新了4天前日增59萬的單日紀錄。這也高于2021年5月7日德爾塔毒株肆虐時的日增41.4萬的高點。

            彭博社報道說,許多美國人在家中進行快速檢測,并沒有向官方報告測試結果。這意味著單日新增100萬病例的數據“仍然被低估了”。雖然確診病例激增尚未轉換為大面積的死亡病例,但全美范圍都受到影響,許多航班被取消,不少學校推遲開學或轉為網上授課,醫院不堪重負,供應鏈壓力持續。

            另據《今日美國報》的報道,截至美國東部時間1月3日19時30分,美國過去一天新增確診病例104.2萬,這是疫情暴發以來最高紀錄。周末積壓的一些病例數據導致這一驚人數字。

            根據約翰斯·霍普金斯大學的統計數據,截至4日的過去一周,美國新增336萬確診病例。美國過去7天日均新增確診病例達48萬,也是疫情暴發以來最高紀錄。

            美國疫情持續肆虐,藥企卻趁機牟取暴利

            據央視新聞消息,截至北京時間1月3日22點,美國累計新冠肺炎確診病例已超過5511萬例,死亡病例超過82.6萬例。在剛剛過去的2021年,疫情帶走了數十萬美國人的生命,無數家庭陷入痛苦之中。然而諷刺的是,美國的大型制藥公司卻因疫情賺得盆滿缽滿——莫德納公司2021年的新冠疫苗銷售額預計達到150億至180億美元,輝瑞公司的新冠疫苗銷售額2021年或超過360億美元,2022年也將達到290億美元。

            印度“世界一家新聞”電視頻道主持人表示:“輝瑞、拜恩泰科和莫德納公司每秒盈利1000美元?!?/p>

            不僅直接從市場上獲取巨額收益,美國大型制藥公司還滲透進了美國政治的中心。

            美國政治捐獻數據庫的資料顯示,2021年,美國醫藥行業花費的游說費用超過2.6億美元,是所有行業中最多的,說客人數更是達到了國會議員人數的三倍。凱澤家庭基金會執行副主席拉里·萊維特直言:“這是一個非常強大的行業,具有顯著的游說影響力,非常擅長確切地知道他們需要多少票才能取消不利于自己的立法,并找出獲得這些選票的方法?!崩?021年,多項旨在降低藥品價格的提案都在國會投票中遭到否決,堅持投出反對票的參議員羅伯特·梅嫩德斯就獲得了來自醫藥行業的8萬美元政治獻金;9月,美國醫藥行業還投入7位數的資金進行宣傳活動,以反對國會一項降低處方藥價格的提案。

            貪婪的藥企持續牟取暴利的結果就是,需要藥物治療的美國人有四分之一難以負擔處方藥。美國醫藥行業對高藥價的解釋是用于資助創新和研發計劃,而根據美國眾議院2021年12月發布的一份調查報告,這些制藥公司的很大一部分支出實際是用于營銷、擴大市場壟斷和抑制競爭。近期輝瑞公司預計新冠疫情在全球范圍的大流行將持續到2024年,這一表態也引發了不小的爭議。

            美國共和黨眾議員安迪·比格斯表示:“他們找到了一條‘致富之道’,并且想要保持下去?!?/p>

            今日俄羅斯電視臺主持人表示:“他們不介意疫情持續久一點,政客和大型制藥公司在華盛頓‘努力工作’‘拯救生命’‘為民服務’,并且每天都讓人們看到,沒有什么藥物比金錢、權力和隨之而來的一切更讓人上癮?!?/p>

            OPEC+將繼續增產

            隨著全球石油市場前景改善,加之需求經受住了新一波疫情的沖擊,OPEC+同意恢復更多產能。根據聲明,OPEC+在周二會議上批準2月增產40萬桶/日。在分析師預測本季度的供應過剩程度將低于前預期后,OPEC+決定維持既有的逐步增產計劃。

            全球燃油消費繼續從2020年暴跌中回升。主要亞洲消費國的交通運輸和工廠活動增加,以及美國石油庫存下降令布倫特原油價格逼近80美元/桶。

            俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克在接受媒體采訪時表示,監測和分析顯示,盡管新冠感染病例很高,但住院率相當低,并沒有抑制需求。

            OPEC+已經恢復了疫情初期停止的大約三分之二產能,計劃以一種既能滿足燃料需求復蘇又可以避免油價大跌的速度恢復剩余產能。鑒于安哥拉和尼日利亞等一些成員國近期難以實現產量目標,OPEC+能否真正完成月度增產額度仍存在疑問。OPEC+將于2月2日舉行下次會議。

            能化品多數上漲

            昨日,國內商品期市能化板塊多數上漲,LPG期貨主力2202合約收盤報4875元/噸,漲逾5%;甲醇期貨主力2205合約收盤報2591元/噸,漲逾3%;乙二醇期貨主力2205合約收盤報5051元/噸,漲逾2%。

            上周華東和華南液化氣港口庫存環比下降,且液化氣商品量同樣下降。格林大華期貨化工研究員吳志橋分析稱,PDH裝置因虧損存檢修計劃,目前最低可交割品在華東民用氣和山東醚后碳四價格切換,短期LPG期價振蕩偏強。

            當前華東和華南民用氣價格分別在5538元/噸和5570元/噸左右,盤面貼水現貨660元/噸左右,隨著2202合約交割臨近,期現價差較之前已經大幅收窄。

            吳志橋說,目前,進口量不大和商品外放量下降導致供給端的壓力較小,但需要警惕庫存的累積。據隆眾資訊數據顯示,截至2021年12月30日,國內液化氣商品量為49.7萬噸(包含民用氣、醚后、丙烷以及丁烷),環比減少0.95萬噸。另據海關數據統計,2021年11月份我國LPG進口量202.85萬噸,環比小幅增加0.6%,其中,丙烷進口量在164.88萬噸,環比增加2.38%;丁烷進口量在37.97萬噸,環比減少6.46%。本周到港船期實際到港量或小幅增加,主要集中在華東地區,仍需關注主港庫區實際到貨情況。

            “隨著國內氣溫下降,部分地區的燃料需求增加,但受制于部分地區疫情仍在,實際需求可能受影響仍較大?!眳侵緲虮硎?,上周液化氣終端需求整體維持弱穩,其中,烯烴深加工開工率45.58%,環比上升0.25個百分點;烷基化開工率為40.69%,環比上升1.3個百分點;PDH開工率76.03%,環比下降1.29個百分點;MTBE開工57.38%,環比下降1.06個百分點。

            “短期內LPG供需基本面有所好轉,1月沙特CP價格高于市場預期,在低估值下LPG期貨盤面價格振蕩偏強,建議繼續關注原料端價格波動?!眳侵緲蛘f,中長期LPG淡旺季合約季節性較為明顯,期價大概率跟隨油價波動,中期重心下移可能性仍存,仍需關注下游化工裝置投產和盈利情況。

            據法新社報道,印度尼西亞能源與礦產資源部日前表示,自今年1月1日至1月31日,印尼禁止煤炭出口,包括正在裝運以及尚未裝運完畢的運煤船,所有煤炭都將優先供給國內電廠。不過,吳志橋認為,印尼能源部在聲明中表示,當印尼國內發電廠的煤炭全部滿足后,煤炭出口將恢復正常,印尼國內大部分煤炭都是用來出口創收,因此禁令不具備長期性,具體情況仍有待觀察。

            從2019—2021年動力煤和甲醇兩者價格相關性看,兩者相關性高達0.8589,因此,動力煤價格對甲醇的影響較大。從甲醇自身基本面看,供需同增下甲醇期價表現為振蕩偏強。

            “目前,甲醇內地和港口現貨價差有所擴大,反映港口價格波動較大,區域間套利窗口繼續打開,仍需關注內地成交和訂單情況。主流港口甲醇庫存同比仍處于低位?!眳侵緲蚍治龇Q。

            隆眾資訊數據顯示,截至2021年12月31日,國內主流港口甲醇庫存66.73萬噸,環比增加3.96萬噸,同比下降37.53萬噸,降幅36%。內地甲醇企業庫存43.14萬噸,環比小幅下降。甲醇企業開工率升至74.03%,已經連續兩周上升,后續仍有一定提升空間,主要是因為天然氣制裝置開工負荷提升空間彈性較大,但煤制裝置開工提升幅度較為有限。同時,以醋酸和甲醛為代表的傳統下游開工提升較為明顯,但MTO開工維持弱穩,需求端整體表現為有一定支撐?!肮┬柰銮以诔杀径擞欣蜗?,甲醇期貨盤面價格振蕩偏強,建議繼續關注原料端價格波動?!眳侵緲蛘f。

            “主產區甲醇企業小幅去庫,主要是去年12月底需求不佳導致企業降價去庫,從最新企業訂單待發量和西北地區企業簽單量下降明顯也可以看出,但同比仍處于高位?!? 吳志橋分析指出,供給端方面,煤制開工負荷升至高位,天然氣和焦爐氣法開工率仍有可能繼續提升,且今年1月天然氣工藝甲醇裝置集中檢修結束,供應端壓力或將增大。需求端看,預期1月烯烴裝置將有所恢復,但在低利潤下仍具有不確定性,這也將影響港口累庫幅度。另外,目前內地現貨成交疲軟,短期甲醇價格受成本端推動影響較大,波動將加大。

            PTA方面,國海良時期貨研究員章正澤表示,近期油價修復反彈,整體表現較為強勢,PTA成本重心上移跟隨油價上漲。元旦假期期間,受寧波北侖地區疫情影響,PTA現貨流動性偏緊。供應方面,去年12月份檢修的裝置近期陸續重啟,PTA上周開工率回升至79.9%,周度環比上升8.4%,供應有增量預期。下游聚酯需求整體有轉弱跡象,產銷整體表現低迷,聚酯產品現金流整體收窄。同時,1月份臨近春節假期,聚酯以及下游織造季節性壓力凸顯,需求轉弱下未來上方空間受限?!岸唐趦萈TA價格偏強,中長期供需壓力下大概率振蕩維持,未來價格重心主要跟隨油價波動?!?/p>

            MEG方面,章正澤表示,從煤油成本端來看,近期煤炭價格振蕩運行,油價修復反彈支撐作用較強,MEG跟隨小幅度上漲。從MEG進口量和港口庫存來看,短期MEG供應難以有較大增量,但煤化工裝置逐漸回歸,油制中科煉化50萬噸檢修已完成,且長期來看投產壓力不小。需求端與PTA情況較為相似,聚酯產銷薄弱且春節前季節性壓力下,聚酯開工率有下降預期,需要具體關注聚酯大廠聯合減產的兌現情況。供應增量和需求弱勢下,供需整體偏弱,漲勢預計難以維持,建議中長期偏空思路對待。

            紅棗多合約跌停

            新年首個交易日,紅棗期貨除2212合約外,其他5個合約均跌停。

            “紅棗期貨昨日跌停主要是因為近期消費比較差?!蹦先A期貨農產品分析師邊舒揚告訴記者,紅棗消費端的承載力不足。由于紅棗不是必須品,且有大量陳棗可在市場流通,因此即便減產也會導致消費不買賬的情況。近期是紅棗傳統的消費旺季,但是買賣情況不佳,消費遠低于預期,降價銷售成為必然。

            中信建投期貨研究首席田亞雄表示,紅棗期貨價格下跌主要有兩方面原因:一是倉單壓力高企,二是近期旺季不旺走貨速度偏慢。截至1月4日,倉單數量為12770張,與有效預報合計超過9萬噸,導致倉單壓力高企。除去高企的倉單壓力,傳統旺季消費不旺也是近期紅棗行情不斷下行的原因。由于新疆產區受去年6—7月干熱風影響,紅棗減產明顯,疊加出疆運費上漲,采購成本明顯高于往年。

            “貿易商普遍對于銷售行情有較高的期望,然而紅棗作為直接面向消費者的農副產品,其消費過程較為緩慢,且由于貼近消費者,消費端備貨量較其他農產品偏小,導致近期走貨速度慢于預期?!碧飦喰壅f。

            展望后市,邊舒揚認為,近期紅棗跌幅已經比較大,后續價格可能還會繼續走弱,但是還不至于跌完此前的漲幅,畢竟2021年確實是減產年,情緒釋放以后或許存在價格低估的情況,后續可能存在一波反彈行情來修復價格。

            田亞雄表示,雖然短期紅棗消費能力快速大幅提升的可能性較低,走貨速度獲得質的提升的可能性同樣較低,但目前的恐慌情緒也較難長期維持:一方面,貿易商反映目前現貨已在低價保本銷售,進一步降價虧本銷售的可能性不大;另一方面,減產已成事實,減產帶來高價的同時導致貿易商采購量偏少,市場供給偏緊。此外,2021年度新果一級品存在較多收購作為倉單的情況,進一步收緊市場供給。

            “若現貨市場恐慌情緒過去,逐步消化紅棗,本身偏緊的供給可能給行情帶來回暖的機會,從而帶動期貨行情恢復理性?!碧飦喰蹖τ浾弑硎?。

            國投安信期貨高級分析師董甜甜表示,需求不足或仍將困擾短期紅棗期現貨走勢,但價格驟降使得期貨領跌現貨,后續支撐行情的力量可能來自需求端改善和現貨價格的支撐。

            三大油脂走勢分化

            昨日,三大油脂表現明顯分化。棕櫚油強勢領漲,漲幅超過2.5%;豆油次之,漲幅近1%;菜油早盤高開后,午后出現快速跳水,最終收跌近2%。

            “昨日,三大油脂強弱分化,棕櫚油領漲油脂,主要是短期市場對國際棕櫚油供應端的憂慮仍存,因馬來西亞半島近期多個地區發生洪災,以及勞動力短缺,整體近端庫存相對低位?!闭猩唐谪浹芯克r產品主管王真軍表示,短期南美天氣炒作利多油脂氛圍,菜油昨日受地方拋儲消息影響沖高回落。

            “棕櫚油作為領漲品種,市場關注的焦點集中在減產和出口需求兩個方面?!睂毘瞧谪浉呒夀r產品研究員畢慧告訴記者,近期馬來西亞尤其是西馬依舊有較強降雨。2021年12月中下旬,馬來西亞已經有七個州遭遇洪水。據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)周一發布的數據顯示,2021年12月馬來西亞油棕鮮果串(FFB)單產環比下降8.60%,出油率增加0.02%,棕櫚油產量減少8.50%,若按此降幅推算,2021年12月馬來西亞棕櫚油產量或低于150萬噸。今年1月初預估降雨仍偏多,供應收緊的預期對盤面形成支撐。需求方面,船運調查機構SGS周一公布的數據顯示,馬來西亞2021年12月棕櫚油產品出口量為156.4萬噸,較11月份的168.1萬噸下滑6.9%。從前三大棕櫚油消費國情況來看,隨著中國市場對棕櫚油消費季節性轉淡,豆棕價差偏低仍將削弱棕櫚油的需求預期。未來印度對精煉棕櫚油進口需求的增幅將會是市場關注的重點,同時歐盟市場的需求增量能否持續市場也需要密切關注?!霸诠站o、需求存在邊際改善預期的雙重影響下,預計2021年12月底馬來西亞棕櫚油庫存或環比下降,對棕櫚油期價形成上行驅動?!?/p>

            從豆油市場來看,畢慧認為,雖然美國全國油籽加工商協會公布的壓榨數據不及市場預期,令美豆油庫存水平明顯偏低,但未來生物柴油的需求前景仍在影響美豆油的需求預估。生物柴油政策的調整,從消費方面對豆油價格構成拖累,同時也意味著高價格影響了需求,需求下降進而會影響庫存邊際變化,這將是美豆油期價反彈的重要壓制。國內豆油庫存同比偏低的局面并未改變。截至2021年年末,我國港口豆油庫存68.5萬噸,周比降0.3萬噸或0.4%,同比下降20%,較5年均值78萬噸下降12.8%。低庫存仍是豆油價格的重要支撐。未來關注油廠對于油粕強弱心態轉變對豆油價格的壓制,這也是豆油價格漲幅落后于棕櫚油的重要原因?!翱紤]到春節前的市場備貨需求仍在,同時豆油的性價比優勢持續體現,豆油期價重回強勢,雖然豆油期價受到豆粕的制約漲幅落后于棕櫚油,但期價穩中有升的格局有望延續?!?/p>

            從菜油市場來看,畢慧說,雖然昨日盤中菜油期價出現快速回落,但在期貨價格跳水的同時,菜油現貨價格仍然維持高位,推動菜油基差攀升至近2周來的高位。同時,從菜油基本面來看,在全球油菜籽供應緊張的背景下,不僅進口菜籽、進口菜粕、進口菜油成本均出現明顯抬升,進口數量的下降也令國內供應持續緊張,高價對需求的調配有所顯現。未來一段時間進口菜油價增量減格局將日益顯現,國內市場對進口菜籽油的缺口將通過其他方式進行補充。一方面需要關注來自于黑河地區葵花籽油的進口,另一方面關注國內其他油脂比如豆油和棕櫚油對菜籽油的替代消費。整體來看,國內菜油庫存加速去化的趨勢難以逆轉?!霸诘蛶齑孢壿嬛蜗?,菜油基差強勢繼續支撐期價表現,短期菜油期價調整空間十分受限,關注12000元/噸整數關口支撐?!?/p>

            王真軍認為,短期油脂市場呈現振蕩偏強格局。中期關注棕櫚復產力度和南美天氣,若后期季節性復產順利,價格或重心下移。

            華聯期貨油脂油料研究員鄧丹表示,油脂后市還要看馬來西亞棕櫚油產量的恢復情況,但棕櫚油的波動會大于豆油。若馬來西亞棕櫚油產量恢復順利,棕櫚油將帶動豆油下跌,且棕櫚油下跌幅度將大于豆油;若馬來西亞棕櫚油產量恢復不如預期,棕櫚油將帶動豆油上漲,且棕櫚油上漲幅度大于豆油。

            期市播報:煤炭系大漲紅棗一度跌停

            1月4日,國內商品期貨午盤漲跌互現,煤炭系大漲,動力煤漲逾6%,焦煤漲逾4%;紅棗一度觸及跌停。截止發稿,動力煤主力漲6.17%,報712.4/噸;紅棗主力跌9.38%,報12845元/噸。

            紅棗大跌:現貨方面,需求低迷之勢并沒明顯改善,庫存下降幅度不及往年;進入春節備貨期,新季灰棗流通速度不如往年同期,價格上漲乏力。部分貿易商不看好后市,為控制成本損失,選擇以價換量,讓利銷售。目前成交多以小級別貨源為主,高價紅棗流通較慢,面臨降價壓力。倉單注冊數量持續增加,繼續對盤面價格施以壓力。

            延伸閱讀

            1月1日消息,印度尼西亞因擔憂國內電力供應不足,于2022年1月禁止煤炭出口。印尼是全球最大的動力煤出口國,2020年的出口量約達4億噸。據報道,印尼網絡媒體Kumparan引述印尼能源部的一封信說,能源部通知所有港口將所有煤炭儲存起來,以供應給國內發電廠和獨立發電商(IPP)。

            印尼為全球及我國最大煤炭供給方

            作為全球最大動力煤出口國,印尼2021年1-10月共出口3.6億噸煤炭,同比增長9.34%。

            印尼是我國煤炭/動力煤第一大進口來源國。2021年1~11月,進口印尼動力煤1.77億噸,同比增長54.4%,占進口動力煤總量的74.4%。

            本次印尼政策出臺背景

            2021年下半年以來,受全球煤炭供給日趨緊張影響,疊動加對內供應煤價過低,導致煤礦礦對印尼國內電廠消極供煤,印尼當地電廠庫存持續保持在1天以下水平。

            印尼能源部礦業煤炭局局長此前聲稱幾個月以來,印尼煤礦均不能按照“國內市場供應義務” 足額供應國內電廠,導致年底出現煤炭缺口。

            他進一步解釋道,禁止所有出口煤炭實屬他們意料之舉,屬臨時性措施。如果政府不實施出口禁令,近20家電廠電力供應將出現問題,則將面臨全面停電。

            至于何時恢復出口?他說要根據國家電力公司及獨立電廠的庫存進一步評估。

            印尼全球禁止出口煤影響分析

            根據國盛證券煤炭團隊測算,2021年,我國自印尼月均進口動力煤約1600萬噸,若印尼禁止煤炭出口,將影響我國動力煤有效供應的5.3%,且考慮到目前澳煤依然受限,其他國家進口體量有限,因此短期內該缺口難以通過其他國家進行彌補,若印尼出口禁令長期持續或將造成我國動力煤市場重回供需平衡甚至略偏緊局面。

            因近期國內煤價跌幅較大,進口煤價格開始小幅倒掛,這將極大的限制國內終端用戶和貿易商進口煤采購熱情,進口煤數量的減少將對國內煤炭市場形成較強支撐。

            申萬宏源證券煤炭團隊點評認為,印尼眾多煤礦為地方軍閥控制,即便1月禁止,2月出口量也將反彈。遠期印尼出口規模必然減少,但是月極端沖擊也將被逐步淡化。

            但對于我國而言,短期影響不能忽視。

            截至12月30日,東南沿海8省電廠庫存3343.4萬噸,可用天數14.5天。預計因印尼1月煤炭出口禁止令,將導致沿海8省電廠庫存至少下降至1500-1800萬噸水平,基本降低至保供補庫前的10月初水平,甚至更低。

            如果1月中旬,因重大賽事導致內蒙露天煤礦生產受限,那也將是雪上加霜,我國煤炭供給緊張局面將在3月就開始出現。

            如果煤炭供給進入2022年3-4月保供煤的“明盤生產”開始大規模退出,此次印尼出口煤禁止令將進一步加劇我國煤炭進入5-6月的供給緊張局面,煤價或將再次大幅上漲。

            相關上市公司影響

            國盛證券認為,本次印尼禁止出口政策尤為利好擁有海外煤炭資源,且銷往日本、韓國的兗礦能源。

            堅守核心資產,看好高長協占比、高分紅煤企的估值修復,重點關注:中國神華、中煤能源、陜西煤業、兗礦能源。

            以及“雙碳”目標下傳統能源企業轉型值得期待,包括電投能源(綠電)、華陽股份(儲能)、淮北礦業(新材料、綠電),兗礦能源(新材料、綠電)。

            積極布局山西國改,有資產注入預期的晉控煤業。

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